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别光想着盈利,这才是您在股市上赚钱的最大“障碍”

盈利 风险 百度 京东 亏损 赚钱 高收益     第三石投资分析中心   |  2017-09-04阅读次数(95)散户须知

亲爱的自由人:

 

今天和您聊一聊我刚经历的一次亏损,也算是一点儿投资心得,和您分享一下。

 

两周前,我卖出了一部分百度的股票,紧接着就买入了京东的股票。之后京东的股票从46美元跌倒了40美元左右。我的美股账户出现了10%的浮亏。

 

当然,我买京东股票不是为了短期炒一把,是因为长期看好这家公司。之前我一直重仓百度,但是从资产配置角度来说,我觉得应该配置一些与中国中产阶级消费相关的股票。

 

所以,我买入了京东,结果,卖完后的第三天,京东开始下跌,现在浮亏超过10%。

 

虽然,暂时浮亏10%对于一个长期投资者来说不算什么,但我觉得只要有亏损就应该反思一下。

 

京东的股价从去年到今年已经上涨了一倍,特别从今年年初以来,受业绩推动,更是上涨接近90%。今年第一季度京东第一次扭亏为盈,且营业收入保持快速增长,不论散户还是机构投资者都一致看好京东。所以股价一路高歌猛进。

 

然而,第二季度的业绩公布后,京东的净利润又回到了负数。虽然,它的营业收入增长依然强劲,但挣得多,花得也多。扣除营业成本和各种税费后,第二季度还是亏损的。

 

最最悲催的是:我在其第二季度业绩报告出来的前几天买入它的股票,我当时没有太注意京东现在的股价已有潜在风险,只觉得这家公司的长期前景不会差。但其实当时市场对京东的看好已经让风险积累到了一个小顶点,随时可能释放。

 

股票市场上的风险就是这样的:它不出现的时候,你很难感觉到它。它出现了,你也感觉到它了,但也晚了。所以,一个好的投资者不但要会抓住收益,也得学会躲避风险。

 

人们为什么不关注风险?

 

作为投资者,我们的工作是以营利为目的聪明地承担风险。能够出色地做到这一点,是最好的投资者与其他投资者之间的区别。

 

                       —— 霍华德·马克斯  橡树资本董事长及联合创始人

 

在我看来,杰出投资者之所以杰出,是因为他们既能创造收益,又能控制风险。

 

然而,收益很好识别,更有诱惑力,但风险却很难捕捉,让人察觉不到。

 

我们平时听到的故事大多是:某某人抓住了某只牛股赚到了好几倍的收益,这样的故事让我们羡慕嫉妒恨,谁还会去问他当时承担了多少风险?

 

然而,风险时刻存在着,人们却对管理风险的重要性普遍认识不足,投资者很少因为在这方面做得好而得到认可。在股市繁荣的时候尤其如此

 

但是在我看来,杰出投资者是那些赚到了收益而承担着不相称低风险的人,他们从低风险中赚到中等收益,或者以中等风险赚到了高收益。

 

说实话,承担高风险、赚到高收益不算什么除非你能在股市上一直“活”下来。然而,大多数短期赚了高收益的投资者最后都是“短命”的。当然,能“活”下来的就是很好地管理了风险的那部分人。

 

想想那些公认的杰出投资者,沃伦·巴菲特、彼得·林奇、沃尔特·施洛斯,他们出色的投资记录源于他们数十年没有大亏,而不仅仅是高收益。

 

他们中每个人可能都有一两年表现不佳的时候,但总的来说,没有大亏。他们应对风险的能力与他们赚取收益的能力一样强。

 

然而,无论风险控制的如何好,在繁荣时期是永远看不出来的,因为风险是隐蔽的,是不可见的。风险就是发生损失的可能性,它是观察不到的,能观察到的是损失,而损失通常是在风险释放时才发生,但那时采取措施规避损失为时已晚。

 

虽然,我们观察不到风险,但要想成为一个杰出投资,我们必须得面对风险,所以我们要学会管理风险。

 

就像我们在本段开头引用的:投资者的工作是以盈利为目的聪明地承担风险。能够出色地做到这一点,是最好的投资者与其他投资者之间的区别。

 

如何很好地承担风险?

 

那么,以营利为目的聪明地承担风险是什么意思呢?

 

我举个例子:

 

在知道人人都会死亡的前提下,中国人寿保险公司怎么为人们的生命提供保险呢?

 

他们知道风险。他们知道人人都会死亡,因此在他们的算法里已将这一事实考虑在内。

 

他们能够分析风险。他们会请医生评估申请人的健康状况。

 

他们能够分散风险。他们有意识地混合了不同年龄、性别、职业、居住地的投保人,以保证自己不会遭遇罕见事件与大规模损失。

 

他们确信会为承担风险得到良好补偿。他们设定的保费能够确保他们在投保人以精算表上的平均年龄死亡时盈利。

 

举例来说,如果中国人寿把一张70岁身故的保单卖给一个可能会在80岁才死亡的,那他们就能更好地防范风险,并在事态按照预期发展时(投保人在80岁身故)获得超额利润。

 

我想,投资者都希望自己能像中国人寿那样规避风险,但现实情况是:绝大多数投资者只关注收益、不关心风险,所以,他们在股市上很难长久稳定盈利。他们没有经过专门训练,不具备评估风险的能力。

 

然而,《投资情报处》分析师林宜贤老师是一位经常实地调研、训练有素的、具备分析投资与评估风险能力的专业人士。《投资情报处》酌情分散投资。我们只有在确信可能的收益能远远弥补所承担的风险时才进行投资。


所以,我建议您关注《投资情报处》的分析报告。


祝您投资愉快!

 

李三军

第三石投资分析中心

 


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