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贸易战累了 来看撒狗粮! 没错就是狗粮背后的生意经

    第三石投资分析中心   |  2018-04-17阅读次数(338)投资机遇

  

贸易战应该闹够了。那么,让我们谈一谈轻松一点的话题,顺便把钱赚了。

 

4月4日,一年一度的长城宠物展暨中国宠物文化节在北京举行。会间数据显示,2017年中国宠物行业市场规模达到1800亿元,2018年有望突破2000亿元。

 

对于这样的商业前景,民众估计没有不认同的。宠物的随处可见和同人待遇,已经让这个市场有足够的认可度。

 

但对于投资来看,美好的前景不一定带来可观的投资。如果没有好的企业,一样难以分享行业成长的果实,宠物市场当前正在面临这样的窘境。

 

中宠股份是国内率先登陆资本市场的专注于宠物食品的企业,其能否在主赛道上成为潜在冠军的争夺者,慢慢道来。

 

 


宠物为伴的逻辑

从心理学上看,关于为什么养宠物,最通常的说法是“作伴”。在国外有研究证实,饲养宠物陪伴其日常生活的孤寡老人的身体状况较为良好,寿命也得到延长。而在我国,父母工作繁忙,无法经常陪伴孩子的家庭也会考虑饲养宠物陪伴孩子。

 

如今,年轻人也加入了养宠物的大军。而且,维持温饱的、一掷千金的,都似乎离不开那些小生灵。而宠物的范围也从猫狗为主扩大到了蛇、蜥蜴、蜘蛛、鸭子……

 

那么,为什么这么多人痴迷于养宠物呢?显然不是简单的“作伴”关系可以解释得通透。

 

心理学研究表明,人们总是在无意识的情况下,选择一种长得像自己或具有自身某些性格特质的宠物。例如,动作快、爱说话的人会养条活泼爱叫的狗,慢吞吞的主人会养慢吞吞的金鱼,神经兮兮的人会养条蛇,贪吃者会将宠物喂得肥肥胖胖,喜欢大狗的人有优越感,喜欢小狗的人希望得到宠爱……从养的宠物身上,可以看出主人的性格,外在的宠物是其主人内在的一种象征。

 

 

随着一线城市“空巢青年”和丁克家庭数量的增多,以及人口老龄化趋势的加重,需要“精神寄托”的人越来越多。

 

2016年,仅北上广深和成都,远离故乡、亲人,独居生活的“空巢青年”人数就高达1300 万,同时,全国65岁以上的人口占比达到了10.8%。通人性的宠物是满足这一“精神寄托”需求的重要选择。

 

人口结构的变化以及家庭多代群居模式的改变将显著提升养宠渗透率和养宠家庭占比。

 

如今,宠物成为了城市家庭的重要成员,据统计,2017年养宠家庭中把宠物当做自己孩子、亲人、朋友的比例已经高达90%。

 

宠物家庭地位的提升将带来一个深刻的变化,宠物主在宠物身上增加消费的意愿和对专业宠物食品和服务的需求。

 

 


宠物市场的竞争格局:国外寡头垄断

宠物产业包括:上游的宠物产品,包括了宠物交易、宠物食品、宠物用品。产业链下游的宠物服务,包括了宠物医疗、美容、培训、保险等。其中,宠物食品是成长性最确定和最大的细分市场。

 

然而,国内宠物食品市场仍以进口品牌为主,从竞争格局上看,国内宠物食品市场分化明显,进口品牌形成垄断,而国产企业则多依靠海外代工,缺乏自主品牌。

 

未来,中国宠物食品市场的战略中心将逐步转向自主品牌建设,寻求进口替代及市占率提升。

 

以主粮为例,国内宠物食品市场高度集中,行业市场CR3(业务规模前三名公司所占的市场份额)高达67%,CR5(业务规模前五名公司所占的市场份额)达到79%,且市占率前三位均为进口品牌。

 

当前,国产品牌在市场竞争力上尚有欠缺,背后的原因在于进口品牌在早期进入中国市场并深耕多年,品牌、资金、研发、渠道等多方面均具有优势,综合实力领先。而我国自主品牌发展较晚,早期发展定位也多为行业跟随者。

  

 


国产品牌如何竞争突围:差异化战略

中宠股份为例,公司业务以OEM 代工生产为主,出口产品1000余种,国内销售产品200余种,涵盖宠物零食、湿粮、干粮等全线产品。

 

在巨大的市场前景和不利的竞争格局下,差异化竞争才是未来的方向。

 

国内宠物主粮的市场集中度相对较高,由国际巨头玛氏等国外品牌垄断,其中玛氏的占比达到44%。与主粮市场不同,宠物零食领域集中度低。

 

宠物零食是近些年兴起的宠物食品,产品种类繁多,工艺流程不一且需要较多的人工操作环节,生产和销售具有小批量多批次的特点,与发达国家相比,国内企业生产该类产品具有明显的成本优势。

 

中宠股份目前采用了以“Wanpy顽皮”这一主品牌为核心的多品牌战略。“Wanpy顽皮”是中国宠物零食领域首个中国驰名商标。

 

此外,中宠股份还设立了主打处方粮的Dr.Hao,线上专供品牌Happy100,干粮品牌脆脆香等副品牌,利用简洁清晰的命名对不同产品线进行了准确定位。

 

数据显示,玛氏旗下宝路在宠物零食领域占据21%的份额,中宠股份紧随其后占据15%的份额,而之后的品牌基本上也都是国产品牌。

 


赚钱的方向:长期与短期利益的博弈

综上所述:

 

宠物市场的需求和消费更多是精神层面,类似于刚性需求,而且市场规模正在不断增长。未来巨大的商业前景毋庸置疑,然而竞争的残酷性给企业的发展铺设了重重困境。

 

在寡头竞争格局下,国内专注宠物市场的企业要想长期的生存和取得市场地位,短期和长期的利益博弈才是关键。

 

当前,由于缺乏技术优势、品牌知名度和市场占有率,中宠股份处在价值链的下游,盈利能力不强,为立足市场并抢占未来的机会,进行差异化的竞争,在细分领域获得竞争优势,为更大的布局打好根基。

 

在短期利益和长期价值的选择上,持续的研发、渠道、营销的投入必然以牺牲盈利为代价,至于能否换来市场占有率和品牌价值还得边走边看。

 

从投资的角度分析,中宠股份正处在一个构建护城河的阶段,从价值链的低端走向高端的过程,不确定性和竞争风险很大。

 

概率和赔率在当前的估值和未来的不确定性上并不具备优势,但不妨碍继续跟踪和观察,因为这确实是一个有诱惑力的行业。

 

 

 

声明:本文仅做投资思路分享,不构成任何投资建议。具体的投资咨询,请联系顾问(周一至周五,9:00-12:00,13:30-18:00)。 QQ:800027608  微信:dss666888ss




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