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股票价格涨跌,对公司本身有什么影响

股价 市值 上市公司 二级市场        |  2016-09-28阅读次数(390)独特投资方法

2014年12月22日,北京

亲爱的自由人:

我发现你们在邮件中提的问题越来越有水平了。

有些问题让我乍一看都不知道怎么回答,要好好琢磨琢磨才能捋出答案。

就比如下面这一个问题:


总的来说,这位朋友的问题大致可以概括为:上市公司股票价格的涨跌,对公司本身有什么影响?

越来越多的人对投资的学问感兴趣,是我最最开心的一件事,所以我非常乐意回答此类问题,而且愿意让每一位自由人都一起学习,所以我在今天的文章里把这个问题好好讲一下……


从前,有一家饼干公司,发展壮大的过程中需要的资金越来越多,而公司的创始人和几个合伙人的钱都不够了,眼看着公司就要撑不住了。

就在这危及关头,一家投资银行站出来说:“这事儿包在我身上!”

随后,这个投资银行开始给饼干公司包装,并开始向大众推销这家公司的股票,利用媒体的资源,在各大报刊杂志电视和网站上宣传这家饼干公司未来的前景有多么多么大,让广大投资者产生投资需求。

终于,准备工作充分了,饼干公司正式在A股挂牌上市了,发行价10元,发行100股,市值就是1000元(10 x 100)。上市当天股票被抢购一空。

这时,饼干公司的净资产(总资产减去总负债)只有100元,而市值却是1000元。这意味着什么?

意味着负责卖股票的投行成功地把饼干公司的股票卖出去了,而且收到的钱能买10个这样的饼干公司。

这个只值100元的饼干公司,拿到了比自己价值多10倍的钱,这就叫融资。而融来的这1000元钱,就叫做“股东权益”,放在了公司的财务报表(资产负债表)中。这时,这家公司就不再值100元了,而是1000元。

剩下的那900元是哪来的?是投资者的期望带来的价值。

也就是说,很少有一家上市公司的股票总市值要小于其公司的内在价值的,因为投资者的期望都会给股票一个“溢价”。投资者们期望未来手里的股票能给自己带来更多收益,所以现在愿意支付一个更高的价钱。
 

只要一家公司正式挂牌上市了,这家公司的股票就进入了二级市场。一级市场是企业初始融资的市场(IPO),二级市场是投资者之间的交易场地。

对企业来说,最重要的一环就是在上市时融到的资金,这对企业发展有着很大的帮助,但二级市场上就是投资者之间的较量了,投资者们互相交换手中的股票,试图从中获得投资收益。而这个过程十分“血腥”,多空双方誓死斗出个你死我活,有多少实力较弱的投资者们就在这样的残酷斗争中“战死沙场”……

回到上面的问题。

平时我们从分析的角度来看,都是在研究上市公司的各种表现会对其股价造成什么影响,而这个问题却把我们常规的研究方向反过来了:上市公司股票价格的涨跌,对公司本身有什么影响?这也是我认为这个问题有趣的地方所在。

表面上看,二级市场中发生的事情,跟股票发行公司好像没什么关系。然而,实际上其中还是有一定关联的。


从读者的问题来看,我需要分别解答下面两个问题:

第一个:股价涨跌对上市公司有什么影响?

第二个:股票在投资者手中来回折腾,一会儿涨了一会儿跌了,这意义何在?

先回答第一个问题:上市公司股票价格的涨跌,对公司本身有什么影响?

首先,股价涨跌对上市公司不是一点影响都没有。

最基本的,股价稳定上涨,公司定向增发或者配股都会十分方便,同时,公司的大股东可以用手中的股票资产质押获得更多的融资。

还有一点最重要。对任何一家公司来说,不管上市与否,它的终极目标只有一个——为股东赚钱。这是金融市场上不可违背的一个重要原则。任何不以股东利益为第一目标的管理层都在耍流氓。

知道了这个重要前提,往下的一切就越来越清晰了:股票价格涨了,股东赚钱了,证明公司是有实力的,对公司而言就是一个至高无上的肯定。而且,股价稳步上升的公司在市场中的信誉会越来越好,拥有这种信誉会让公司后续的融资越来越方便,融资成本越来越低。任何越做越大的实力型公司都不可能只融资一次的,不管是股权融资还是债权融资,都需要企业具备良好的过往记录,这种企业形象在投资者心中十分重要,企业的良好信誉能给企业省下多少钱,是无从计算的。

再回答第二个问题:股票在投资者手中来回折腾,一会儿涨了一会儿跌了,这意义何在?

说句实话,从实体经济的角度看,股票市场这种虚拟经济确实是没什么意义的。

股票价格的涨跌,确实在一定程度上反映了上市公司的情况,但却不完全是,很多时候里面还掺杂了其他乱七八糟的因素。

没错,股价就是在投资者手中换来换去,牛市时不断膨胀,熊市时市值蒸发,这就是金融市场的本质。金融市场的本质很多人不理解,这里我用一句话概括:金融市场的本质就是建立在投资者的信念上。

股票的价格一部分来自于公司的价值,一部分来自于投资者的信念。绝大多数投资者认为一支股票好,股价就会被炒起来,反之股价就下跌。每支股票的价格都随着无数投资者心中的这份“信念”而起起伏伏,循环往复……真要问它的意义何在,只能说作为大海中的一条小鱼,这样的市场给了我们一个从中获利的机会。

而这个问题又让我想到了前不久另一位读者提的一个问题:

 

#这位朋友总共提了8个问题,这是第5个……#

答案其实已经有了,就是我上面说的,一支股票的价格虽然理论上是受其公司本身的经营挂钩的,但却不止于此。影响公司股价的因素绝不仅仅只限于公司本身,市场中波涛汹涌的信息、新闻、数据、大事件、政策、大环境等等因素都会对股价产生不小的影响。

所以我才总结了上面的那句话:金融市场的本质就是建立在投资者的信念上。

无论是上市公司本身的经营因素还是外界因素,都是先对投资者的信念产生了影响,进而投资者做出相应的投资决策(买或卖),从而对股票的需求和供应产生了影响,改变了股票的价格。
而这个问题中提到的“怎么会收到外界主力资金炒作的影响呢?”相信就是因为这位朋友没有立即金融市场的这个本质。

比如说我有100个亿的大资金,我利用各种手段不断地买入一支股票,这时这支股票的需求就变大了,而投资者也可以从交易量等参数和指标看出这支股票的需求在不断增大,所以很多投资者也受此影响开始买入,需求大了之后很自然地,这支股票就像磕了药一样往上窜。

确实,股票数量是固定的,只是股份从一些人手里跑到另一些人手里,但人不是理性的动物,投资者也不是看股票总数量来进行投资决策的。

这里用一个经济学的公理就能说明问题:任何商品,需求越大,价格越高,需求越小,价格越小。

股票也是一样,买的人多了,需求大了,价格自然高了,这跟福岛核爆炸事件时期大家争着买盐的道理是一样的,市场对盐的需求量增加了,盐的价格也增加了。当时我记得一袋盐卖几十块也有人抢。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
 
我总结一下。

1. 永远不要认为这个市场是理智的,如果市场绝对理智,股票价格完全跟随公司现有情况走,那么任何人都无法从中获得额外收益。

2. 造成股价涨跌的因果链是这样的:公司本身的消息、市场消息、政策消息、各类小道消息的公开以及各项指标的变化→投资者得知了这些消息→做出投资决策→大量买卖股票的交易产生→股票价格涨跌。

3. 股票跟普通商品一样,买的人多,需求大,价格高,反之亦然。

4. 希望更多地朋友来信提出更加具有学术意义的问题,让大家能够更多地认识市场,了解投资,正确对待投资。


 
向自由更进一步,

王凤鸣
《财务自由人》

附言:如果您对此有任何疑问、困惑、不满、建议等,请不要迟疑,马上发邮件告诉我。或者您在我们的帮助下获得了投资收益、积攒了投资知识和理念,也请发邮件告诉我,我会真心为您感到高兴,这是我的动力。邮箱地址:wfm@gupiaofenxi.com.cn

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