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金融危机?谁来负责?

货币 金本位 印钞 金融危机        |  2016-09-29阅读次数(124)独特投资方法

2015年8月28日,北京

亲爱的自由人:

全世界的投资者都在经历磨难。或者说灾难。

这种资产损失的痛苦没有亲自经历的人不会明白。就像在自然灾害中受难的人们一样,旁人可以理解他们的痛苦,但无法感同身受。

天灾来临时,我们会伸出援手,安慰、祈福、帮助重建。人祸发生时,我们会问责、援助、监督等。但在金融市场中发生灾难的时候,我们应该做什么?又向谁追究责任呢?

这个问题看似大到任何人都无法给出答案,但今天我们不妨试着去找找答案。

现在,请你跟我一起,想象自己飞出了地球,站在月亮的位置,俯瞰这个世界……



远古时期,人们刚开始有了置换物品的需求。老王家的猪崽儿拿去换了老张家的三捆稻谷……

慢慢地人们发现这样太不方便了,于是使用贝壳作为统一的货币进行交换。再后来,人们还使用过石头、刀具、牲畜、象牙、铜币等等物品作为货币进行交易。这时候的“钱”的作用是最简单、最单纯的。

后来,人们发现任何有价值的物品都不方便进行交易,于是发明了类似“银票”之类的东西。

我们看古装剧的时候都知道有一种叫“银票”的东西,可以用来换银子。那种“银票”之所以能换银子,是因为每一张“银票”都是有银子做抵押的。当时是因为不便于携带大量的银子,所以用一张纸作为凭据。也就是说,每一张“100两银票”都能换100两银子,而且到任何时候都只能换100两,不可以换101两,也不可以换99两。

类似这种货币体制我们叫做“金本位”。当时全世界都是这么干的,任何一国政府发行的“银票”或“货币”,都是可以换取固定等量的金子或银子的,政府发行的纸币只是金银的一种替代品,而政府也不可以凭空发行纸币,而是有多少金银,发多少等额的纸币。



别忘了我们现在站在月亮上看地球,从我们的视角看,从1870年起,我们的地球发生了翻天覆地的改变。

全球经济开始强势发展,科技飞速进步,国际金融网络正在形成……在这几十年中,人们发明了电话和飞机。同时,覆盖全球的铁路和海运航线交通运输网也在初步形成中。坐在纽约投资银行里的交易员正在用电话向伦敦的合作伙伴发行阿根廷的债券……一片欣欣向荣的景象。

然而,随着第一次世界大战的打响,这一切在1914年戛然而止。因为参战国需要大量的黄金购买军用装备,黄金已经不够用了。为了补贴财政支出,各参战国开始发行大量的没有黄金做抵押的纸币,并且禁止了黄金的自由买卖。

也正是从这个时候,各参战国都用真金白银向美国购买军火,美国实实在在地赚了一笔“战争财”,拥有了全世界绝大部分的黄金,从此以后美元取代黄金称霸世界。

从1914年到1989年,我们眼前的地球被连续不断的灾难和战争扰乱着。从第一次世界大战,到世界经济大萧条、接着第二次世界大战、和冷战时期接踵而来。地球上的人们生活在水深火热中,超过一半的地球人口需要被社会主义所赡养。

而在这期间,人们早已把黄金抛到九霄云外,为了生存和发展,各国政府开始发行纸币,无论手中是否有等价的黄金作为支持。这就好像是一国政府手里只有1万吨黄金,也已经发行了能够换取1万吨黄金的纸币,但是钱依然不够花,还想继续发行纸币,怎办?赊账,打白条。

换句话说,事情发展到这一步,除了政府手里实实在在握着的黄金以外,每增发的一张货币,都是政府给人们打下的一张“白条”。而人民则因为信任政府能在自己需要的时候将这张“白条”兑现成真金白银,所以愿意接受这张“白条”。

这一点不是我平白捏造出来的,各国央行对这点其实从不隐瞒,因为你去看各国央行的资产负债表就会发现,每个央行所发行的钞票,全部都是列在“负债”一栏的,而其他诸如黄金、外汇、印刷机等东西,都列在自己的“资产”一栏里。

基本上你去看任何一国的央行,其资产报表都是非常不对称的——每1元钱的资产通常都会有上百元甚至上千、万元的负债。比如中国人民银行2011年7月公布的数据显示,自有资产只有219.75亿元,但负债却有28.07万亿元。我总共只有1公斤黄金,却给100个人打了每人1公斤黄金的白条,这100个人一旦同时来找我兑现黄金,我就只有一个下场——破产。

当然,对于央行来说,债务再多都不用担心,因为央行自己能印钱呀,钱不够了印印就好了。但是有一个国家例外,还不起债,却不能发行货币来抵债。那就是希腊。希腊使用欧元,却没有欧元的发行权,最后只能以违约收场。

但对于所有可以发行主权货币的国家来说,我们每多发行的一张纸币,都是对现有货币的购买力的一种稀释。100个债主,只有1公斤黄金,再怎么分,也只能每人平均分到0.01公斤黄金——财富直接缩水了100倍。



这时,地球上的人们熬过了一个又一个的灾难和战争,世界终于平静了下来。随着柏林墙的倒下,这个世界又一次进入了快速发展的国际化进程,并一直持续到了今天。

跟第一次国际化进程一样,这个时期的世界又一次开始了大规模的科技创新和金融领域的升级。今天我们的科技创新是互联网、金融衍生品、和廉价的空中运输。当然,有些事依然没变,纽约的交易员依然坐在投资银行里用电话向伦敦的合作伙伴发行新兴市场的债券……

在这段人类进程中,我们从没忘记强调全世界一体化和互联的重要性。从中国广州的工厂到美国西部的超市,整个产业链紧密无比。银行们从一个国家买下债券,在另一个国家做成衍生品,再拿到第三个国家去卖……人们歌颂着所有的这一切,看我们的世界变得多么机智且有效率。然而这一切却又如此的似曾相识。

这时候人们的野心越来越大,各国不仅可以印货币,还可以用货币来“操纵”经济。因为人们发现,货币有种魔力,可以“刺激”经济的发展。因为人们手里的钞票多了,就会消费、投资,从而拉动整个经济。所以,在国家经济出现“问题”的时候,人们就会想到用货币来解决。哪怕这种“问题”只是人们自以为是的问题。

GDP下滑了发货币,出口减少了发货币,信用萎缩了发货币,就业率少了发货币,股市下跌了发货币……

不知道从什么时候起,世界上的货币已经如此泛滥了。这些货币涌进房地产,催生出地产泡沫;涌进股市里形成了股市泡沫;涌进新兴市场里又催生了新兴市场泡沫;涌进商品市场里又引起了大宗商品泡沫;涌进黄金市场里,黄金出现了1922美元/盎司的高价……

世界在这个阶段里,人类虽然不再受战争的摧残,但是金融市场的灾难却一次比一次惨烈。每一次泡沫的破裂都带走了无数人无数的财富;每一次泡沫的破裂都让无数人倾家荡产,家破人亡。这种伤害,恐怕不比战争时期来得轻松。

我们知道,人在性命攸关的时候,必须注射吗啡这种强心针来保命。虽然知道这种药对人体有巨大的伤害,但也必须选择挽救生命。在经济眼看就要崩溃的时候,适当地释放流动性,让市场上的货币多起来,让信贷放松,好让企业能够度过难关,让企业能继续投资,继续创造就业机会,人们有了工作有了收入继续消费,整个经济从此“活”了起来。

但也不知道从什么时候起,发行货币已经对经济产生不了长久的功效了。当你看到各个国家都在以贬低本国货币来竞争出口的时候、当你看到无数轮的货币宽松政策也无法弥补越来越大的财政漏洞的时候、当你看到降息降准也无法再提振股市的时候……

是不是地球上人类的第二阶段繁荣就要到头了?

当一个人对吗啡没有了反应……等待他的将会是什么?

用Jim Rickards的话做个结尾:

人类世界这第二次的国际化进程会不会在第一次世界大战那样的灾难中毁灭,是目前最大的未知。时间会告诉我们答案。但是从目前我对整个世界一体化的进程的全方位判断,以及各项指标和信号的警示来看,毁灭性的灾难到来只是时间问题。


#Jim Rickards是美国著名的律师、经济学家、投资银行家。他曾经是LTCM公司被救助时的法律总顾问,他经历了这个事件的开始到结束,见证了这悲剧的发生。同时他也是纽约时报的畅销书作者,他的著作包括《货币战争》(Currency Wars)以及《金钱之死》(The Death of Money)。#

我们站在月亮上,俯瞰这个美丽的蓝色星球。看着人类自己的贪婪和疯狂,看着人类自我“毁灭”的进程,有种说不清道不明的惋惜。

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向自由更进一步,

王凤鸣
《财务自由人》

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