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“抓完人就大涨”的A股,这次的牛市靠谱吗?

券商 降息 牛市 国企改革 负债 国家队 新兴产业 十三五        |  2016-09-29阅读次数(173)独特投资方法

2015年11月9日,北京

亲爱的自由人:

上周一私募大佬徐翔被抓,周三国家队就出手拉动券商板块集体涨停,将大盘指数一举突破中期关键位置(60日均线)。

历史正在不断重演。

1995年管金生被抓后,大盘上涨了260%多;2004年德隆系的崩塌迎来了6000点的大牛市;2014年刘汉被抓后大盘又到了5178点;如今,2015年私募大佬徐翔落马后只有2天,大盘就一冲直上……

这也许只是巧合,但有一点是我们无法否认的——此时此刻国家迫切地想要一轮牛市。今年上半年的牛市已经被一次惨烈的股灾洗劫了,国家的计划被迫搁浅。现在,3个月的筑底阶段结束了,国家队趁着大盘回暖使出了一记组合拳:降息、杀鸡、拉券商。

降息是提前预热,告诉市场“我要来了”,让市场对股市上涨抱有预期;杀鸡当然是给猴看的,只要抓一个反面典型,趁着其他人都不敢对着干的时候,国家队很轻松就可以把大盘拉起来。买券商是利用券商板块把大盘拉起来,同时也是告诉市场,“我要牛市”,因为牛市中直接受益的就是券商了。

所以,上周一“杀完鸡”之后,大家都很乖,而且都一致站在国家队的一边帮忙,整个大盘一片“跟着党走有肉吃”的欣欣向荣场面,好不和谐。

然而,这只是大多数人看到的表面……



我们暂且不说牛市最终能否被“造”出来。我们先弄明白为什么需要一轮牛市。

先告诉你一个事实:截至今年9月份,国有企业整体债务总额比全国GDP总额高出近30万亿。而中国总体的债务总量在2014年已经是GDP的300%了。

数字看起来很吓人。因为我们国家一直以来都是政府在花钱投资拉动经济的,投资当然需要钱,钱从哪里来?当然是信贷。所以政府的债务这么高其实并不意外。

我们都知道,无论是人,还是企业,还是国家,负债太高绝对不是什么好事。在经济发展很快的时候,债务问题不容易显现出来。但近几年随着经济发展的减速,企业盈利减少,债务问题就显得特别严峻。因为企业效益不好,只能靠继续借钱来维持运转,而继续借钱又让企业的融资成本上升,对企业继续造成压力……这是个恶性循环。

那债务已经这么高了,很危险啊。总得想办法解决吧?要不然出现系统性风险,甚至整个经济陷入通缩,事情就闹大了。而且,从目前来看,所有拉动经济的引擎基本上都熄火了。今年的出口额增速基本为0,房地产投资增速也基本为0,重工业和大宗商品也开始下滑。情况其实已经十分危急了。

这个时候,国家当然没闲着,忙着从各个方面解决问题。

而解决问题的第一步就是先“救火”——把负债尽快转移或消耗掉。怎么转移和消耗?往下看,有趣的地方到了……

看这个图,这是国企总债务的每月增量。非常奇怪的是,今年9月份,国企总债务忽然增加了6万亿!

数据来自中国财政部

我们怎么来理解这件事呢?安信证券分析师罗云峰认为,这是因为“一些原本被归为政府债务的债务被重新划归成了国有企业债务。”

如果按照这个思路去想的话,国家正在给已经负债累累的国有企业继续增添负债,从而减轻政府本身的负债。这是为什么?我们不妨结合“人造牛市”来猜想一下……

我曾经在前期的文章中分析过,两会期间,央行行长周小川曾说过这样一句话:“资金进入股市也是在支持实体经济。”意味着我国金融的最高权威是希望用股市来支持实体经济的。

怎么个支持法呢?大体分三步:第一步,先把政府债务逐渐转移到国有企业中。第二步,制造一轮牛市吸引热钱涌入股市。第三步,让国企在股市里进行融资,拿钱还债。

所以,牛市可缓解国企和国家债务问题,解决当前经济的燃眉之急,千呼万唤始出来的国企改革也只有在牛市中才能完成。

救完火之后,牛市还有用吗?当然有用。解决了燃眉之急,后面的经济发展很大程度上还要靠牛市来撑腰。就像我上面说的,现在所有拉动经济的引擎基本上都熄火了。我们总得找到新的引擎吧?继续像以前一样只靠政府投资是绝对不行了,我们需要新的经济增长点。

而新的经济增长点中,最重要的就是未来政策将会扶持的一批“新兴产业”,包括新能源、云计算、核电、光伏、智能制造等等。这批新兴产业将会在未来担起我国新的“发展引擎”的重任。所以,股市当然也要为这些政策扶持的产业而服务,为他们的发展做坚实的经济后盾。

尤其是最近刚刚结束的“十三五规划”出炉了,未来五年将会重点投资的20个产业中,将近一半都是新兴产业。所以,在可以预见的未来,如果这一轮“人造”牛市真的出现了,那么这些新兴产业将必然成为A股明星。#后期文章我们可以进一步看看到底哪些产业将会在“十三五”的政策下脱颖而出。#

以上是股市在解决国家问题上扮演的重要角色。除此之外,习大大的“一带一路”战略和“人民币国际化”等战略也是解决问题的重要途径。比如,“一带一路”简单来说是试图将国内的过剩产能转移出去,让企业们在国内赚不到钱,到国外去赚。



严格来说,这个问题没有人能回答。谁都无法预测未来,就好像谁都没有预见到今年这次股灾一样。

但是可以肯定的是,经历了今年的股灾洗礼,管理层从中吸取了一定教训,在政策把控上会更加谨慎。再加上国家对牛市的迫切需要,这轮“人造”牛市在未来几年出现可以说是大概率事件。

最后,分享一组有意思的数据。


自从1996年以来,我们的央行一共降息了19次,包括最近的一次。从数据可以看出,每一次降息后,指数的平均回报率都比普通时期高出一倍。如果这个历史数据对未来有一定的预测性,我们可以期待此次降息后指数将会增长约31%。#而且,这组数据包含了今年的股灾。#

随着牛市的脚步越来越近,我也会将更多精力放在个股投资机会上。一旦我们的研究成果显示有绝好的投资机会显现,我将会在这里告诉你。

共同期待。

向自由更进一步,

王凤鸣
《财务自由人》

附言:如果您对此有任何疑问、困惑、不满、建议等,请不要迟疑,马上发邮件告诉我。或者您在我们的帮助下获得了投资收益、积攒了投资知识和理念,也请发邮件告诉我,我会真心为您感到高兴,这是我的动力。邮箱地址:wfm@gupiaofenxi.com.cn

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