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大妈行情过后 中国将再度引领黄金走势?

黄金 中国 美元       |  2016-09-28阅读次数(130)独特投资方法

在去年金价大跌之时,因中国的大妈们给力,引领了一波黄金涨势,尽管最终她们的“细胳膊”未能扭过唱空投行们的“大腿”,金价持续大跌。

不过,目前为使外汇储备多元化,减少美元资产持有比例,中国政府正在增加黄金储备,那么这一次中国是否会掌控住黄金的走势呢?

去年中国私营部门的黄金需求量达到1132吨,创下纪录高位。且据世界黄金协会(WGC)表示,由于预计到2017年中国黄金需求会增长20%,中国会再次轻易地主导黄金市场的走势。

WGC的这份最新预期证实了我此前的话,即中国的黄金需求仍较强劲。

我们见证了中国向经济强国的转变,现在则见证着中国成为全球最大的黄金市场。

下面我们就来介绍一下推动中国需求如此强劲的主要因素,投资者也许会感同身受。

1.中国新中产阶级的支出增加

尽管中国黄金市场规模庞大,这只亚洲金鸡却并非一直在下金蛋。

WGC在近期报告《中国黄金市场:发展与展望》中指出,只在过去几年里,随着中国新兴中产阶级收入的增加,他们才对黄金市场起到了支撑。

例如,中国的深圳,目前人口超过1000万,占中国首饰加工市场的70%。不过就在三十年前,深圳还只是一座只有33万人口的小城,当时消费者对黄金的需求寥寥无几。

然而,在过去10年里,中国新的中产阶级出现,消费者才开始享受他们的财富。而随着GDP开始增长,人们对黄金首饰和金币的需求也开始增加。

除黄金饰品和金币的需求增加之外,黄金的投资需求也增长了,因为人们寻求黄金来对冲通胀风险。

2.黄金饰品需求仍是黄金走势的最大推动力

WGC的报告也再度证实了“因偏爱而购买”(Love Trade)需求继续为黄金走势提供支持。“因偏爱而购买”与“因恐慌而购买”是金价的两大推动因素,而“因偏爱而购买”与各国的文化偏好有关,尤其是亚洲国家的印度和中东国家。

因偏爱,消费者才会年复一年的不断购买黄金首饰和金币,而且在欢度宗教节日和庆典需要赠送礼物时,黄金需求也会同步增加。

自2004年以来,中国的黄金首饰消费量增长了两倍,如下图所示。而且,在2013年中国已超过印度成为全球最大的黄金消费国和黄金首饰生产国。据路透表示,去年印度黄金首饰销量下滑了10%,因该国实施黄金进口管制,也可能因此才被中国超越。


 
3.工业需求越来越重要

随着中国GDP的增长,工业对黄金的需求也见长,尽管不如中国的黄金饰品需求强劲。

WGC表示,黄金的工业需求主要来自电子产品对黄金的需求。手机、电脑及电路板都要用到黄金,而且近期汽车业对黄金的需求也见长。

尽管生产手机零部件及汽车安全气囊接头选用黄金来制造,似乎很是昂贵,但就像WGC报告所说:“尽管生产商一直试图削减零部件的成本,并以成本较低的金属来代替黄金,但低成本金属无法使产品性能达到最佳,而且尤为重要的是会出现安全隐患。”


 
另外,我们之前介绍过黄金的多重用途,除工业需求外,医疗和技术进步等方面也需用到黄金。

4.中国正减少美元资产,增加黄金储备以实现外汇储备的多元化

说到外汇储备,2013年中国外汇储备达到3.8万亿美元,较20世纪90年代中期剧增,如下图所示。而中国的货币体系面临着多重挑战,而且中国这种包括人民币和美元在内的多元化货币体系,管理起来也不是件容易的事儿。

 

不过中国的外汇储备及货币体系存在的挑战如何推动黄金的需求呢?

首先,据WGC称,中国外储增长的绝大部分(具体从中国的经常项目顺差中可看出)是美元资产。中国用美元买入美国的债券,不过随着全球金融危机的暴发,及美联储开始实行量化宽松政策(QE),中国已避免购入美元资产。

研究机构Casey Research的首席经济学家Bud Conrad最近在一篇文章中甚至认为,美元在海外国家(如在中国)的储备地位已下滑,他说:“2000年时,美元占各国外汇储备总额的比例为55%,但在之后短短的14年里(也就是2014年),这一比例已下滑至33%。到2020年,预计会降到20%。到时,世界其他大型经济体在国际贸易结算上所需要的美元将会大不如现在。”

我认为政府政策已出现转向的苗头,因此中美两国在财政和地缘政治挑战出现之时,中国想减少外储中的美元资产,增持黄金以实现外汇储备的多元化就不足为奇了。黄金是硬通货,所以是中国外汇储备的首选项。

那么中国目前有多少黄金储备?

或许中国央行——中国人民银行正在增加黄金储备,减少美元储备,以实现外储多元化。不过仍有一疑问:中国到底有多少黄金储备?

据上个月矿业网(Mineweb)的报道称,中国想使北京成为另一个黄金进口口岸城市,此举发出一个清晰的信号,即未来会有更多的黄金寻找渠道进入中国国门。

中国并未公布任何有关黄金进口的官方数据,所以经北京进口的黄金数据也不会公布。不过尽管如此,其他国家会发布对华黄金出口数据。另外利用香港的进出口数据,我们可得知中国的黄金持有情况。

不过有需求,金价就会有支持,而中国就是这方面的楷模,不管中国持有多少黄金储备。

如果一国政府的政策是使本币贬值,那就会引起全球人的忧虑,这样黄金会因保值而变得有吸引力。同样,当一国强盛、人们富有时,他们也会购买黄金。

另外“因偏爱而购买”的黄金需求会持续存在,而且只要文化庆典和宗教传统存在,消费者就会继续购买黄金饰品当礼物。

通过金钱流动,或是黄金的流动,来观察人们对黄金的态度,是很重要的。纵观未来,投资者如果好奇的话,会看到中国是否掌控着黄金市场的走势。

FRANK HOLMES & 王凤鸣

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