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中国版次贷又来了

银行 违约 次贷 不良贷款        |  2016-09-29阅读次数(191)独特投资方法

2016年5月23日写于北京

亲爱的自由人:

最近监管层有一个大动作,虽然不是在股市里的动作,但你也应该知道,因为它意义非常重大。

经历过2008年金融海啸的人都知道,那场危机也叫“次贷危机”,因为是由美国的“次级贷款”引发的。就因为“次贷”的名声被搞臭了,大家闻风丧胆,所以08年我们国家也暂停了这个市场。

而最近监管层的大动作就是,把这个市场重新打开了。

先别慌,我告诉你这是怎么回事。

比如你是一家银行,2008年4万亿的时候你疯狂地放贷,给那些建筑行业的国央企去盖楼。8年后到了今天,建筑行业已经饱和了,甚至原材料全都产能过剩了,比如钢铁。银行当年放出去的贷开始出现坏账。

我之前写过最近债券市场频频出现违约,其中银行是最大的受害者。所以现在的情况是,银行再不想办法,一旦坏账集中爆发,就容易威胁到整个金融体系的稳定,说白了就是容易引发债务危机。

那怎么办?监管层只好出手了,把2008年关闭的那个市场打开了,允许银行把自己的不良资产打包卖出去。这样一来银行就规避了很大风险。

你可能会问,谁那么傻去买这些不良贷款?

其实大有人在。我简单说几个你感受一下。

① 掌握内幕信息的人。比如债务人有不为人知的财产、债务人打的官司要赢了、政府要拆迁债务人能分得一大笔补偿金等等……知道这类信息就意味着你确定债务人有能力还款,但银行对这些不知情,就会把它划到不良贷款里。

② 炒作高手。有些人知道某些债务背后的抵押物是什么,而且他有能力把这个抵押物的价格炒高。比如用房子、股票、艺术品抵押,这些人只要把抵押物价格炒高,就不怕债务人违约,甚至巴不得他违约。

③ 想吞并债务人的人。这类就是想把债权人收购的人,通过买下对方的债务来逼迫对方重组,从而获得控制权,拿到他想要的东西,比如特殊资格牌照等。

④ 债务人的债务人。我本来欠你钱,但你的债务变成不良贷款了,我可以买下来,冲抵我欠你的那部分,这样我可以少还你一些钱。

⑤ 搞资本运作的人。市场爱听故事,企业也就爱讲故事,买下这些不良贷款反到可以把自己包装成有发展潜力的企业,吸引投资。

只举这几个例子,你就知道这个市场太复杂了,每个人都有自己的小九九,获利的方法多了去了。

但其实再一想,银行把这些不良贷款卖掉,就可以避免承受坏账吗?其实不然,真正的坏账是没人买的,有人买的是那些有可能还钱的。看下银行真正承受的违约贷款数额,每年都在大幅增长:


随着僵尸企业的倒闭,供给侧改革,越来越多的债务会宣告违约,到那个时候恐怕只有政府开启国库才能吞下这一口毒债了。

可是,如果连国库都不够了怎么办?

我们现在的债务规模是GDP的280%,意思是,全国人民按现在的经济增长速度,需要将近3年才能还清所有债务。而且我们的债务是全世界增长速度最快的。

这个月有一期《经济学人》里面专门说中国的特殊报告,里面一个图表很清楚地体现了这点:


图中右边的红色斜线就是从2008年到2015年,中国的债务增长占GDP的比率,没谁比我们增长的快。按照这个速度下去,很快就超过美国。

很多人说这是当年4万亿留下的恶果,我不否认。如果没有那4万亿,现在也不用一直借新还旧来维持。而且最主要的是,那4万亿把房地产从濒临破灭推到了一个不能破灭的高度。如果08年任由房地产自由回调,现在可能早就到底并且稳健回升,根本不存在泡沫,老百姓也能买到合适的房子。但现在,房地产已经高到不能破灭的地步了,一旦破灭,整个经济将万劫不复。

最后想以一个小故事结尾。

从前有一个小老板,兢兢业业地做自己制造业的厂子。想去银行贷点款,银行嫌他利润太少不给他,他只好去找高利贷。这时他在同学聚会上得知一位老同学现在正在国企,说他所在的国企跟银行借了很多钱但苦于没地方投资。

这位小老板便请老同学帮忙,给自己点贷款,利息比银行高一倍也只能认命。

几天后他跟一位以前一起做企业的朋友喝茶,得知那位朋友因为经营困难,把企业卖了,投资房地产,两年把企业亏损的钱都赚回来了,还得了不少利润。这位小老板听了心里真不是滋味,2个月后他一狠心,找了个中介,合作把自己企业名下1000万的房子炒到1500万,然后找了关联人跟银行贷款买这套房,三成首付,拿到1000万资金,继续去买房投资,企业就此荒废了……

最后他感叹,企业以发展为由贷款贷不到,以买房为由贷款却如此容易。早知如此自己何苦耗费血汗做实体?不禁嘲笑自己……
 
向自由更进一步,

王凤鸣
《财务自由人》

编者附言

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