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泓崧观点:揭开央妈暗中放水的画皮

宏观经济 央行 放水 逆回购       |  2016-09-29阅读次数(93)独特投资方法

2016.9.20于西班牙马德里康普顿斯大学
 
亲爱的自由人,
 
在前几期《财务自由人》中,泓崧用奥地利学派商业周期理论,同您聊了聊美国中国的央行信贷扩张,以及随之而来的财富冲击。
 
今天,泓崧想告诉您,央妈放水的手段是各式各样的,但最可怕的放水方式是不易被察觉的且长期存在的那种。央妈非常喜欢这样的“暗箱操作”,因为鲜有人会揭开央妈的这层画皮......

我想大声喊一句:“央妈!你又调皮了!”
 
如果您平时有关注财经媒体,您可能会注意到,中国央行分别在上个月的最后一周,和本月的13日到20日,进行所谓的“逆回购”。
 
根据媒体报道,8月底央行的逆回购总额达到了3100亿人民币。
 
而本月的这一次,则至少将达到700亿人民币。
 
这总共3800亿元人民币的逆回购,到底是什么意思呢?
 
央行某一分行的网站对“逆回购”作了如下定义:
 
“简单解释就是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为逆回购交易,此时投资者就是接受债券质押,借出资金的融出方。
 
其实是一种短期贷款,就是你把钱借给别人,获得固定利息,别人用国债作抵押,到期还本付息。”
 
您有可能看晕了吧,是的,央行一向就是这么干事,把人给搞得晕头转向。而您在财经媒体上看到的,也是类似的语句,看着特高大上,是吧?
 
其实很少有人能看得懂,而这也是央妈想看到的——了解真相的人越少越好!
 
不过别担心,泓崧现在给您解释“逆回购”的来龙去脉。
 
这事儿,咱们必须和您用人话解释清楚:“逆回购”其实就是央行把钱借给各大金融机构。
 
但是这个借钱的时间很短,一般在十几到几十天的时间里,金融机构就得把钱还给央行。
 
按照央行的介绍,逆回购这种短期把钱借给商业银行,然后他们再把钱还给央行的信贷方式是很安全的。
 
然而,真的是这样吗?
 
您可千万别被央行给的名词忽悠了,这里可有个陷阱!
 
其中第一个就是所谓的“央行把钱借给商业银行”。
 
我们生活中的“借钱”是这样的概念:
 
比如,泓崧希望在西班牙投资皇家马德里俱乐部,缺钱,向您借款。
 
您把钱借给泓崧,泓崧写下借条,承诺日后一旦皇马夺冠赢钱,泓崧就把钱还给您。
 
您觉得还算靠谱,就把您这月的工资借给了泓崧。
 
简单吧,您赚了钱,有钱了,借给泓崧,泓崧按时还钱。
 
但是央妈的逆回购可就不一样了。
 
央行通过“公开市场操作”给各大中央银行放的钱,可不是像您一样,需要付出劳动换来的哦!
 
那这些钱是哪里来的呢?央妈是魔术师吗?能凭空变出钱吗?
 
答对了!央妈借给商业银行的钱,其实是央行开动印钞机,新鲜印出来的纸币!
 
也就是说,您需要付出自己辛勤劳动,才有钱借给别人;而央行却不需要向他人提供任何劳务,只要开一下印钞机,就有钱“借”给了别人!
 
聊到这里,您应该发现了,实际上我们用央行“无中生有印纸钞借给别人”来形容“逆回购”比简单用“央行借钱给商业银行”要准确得多。
 
通常,无论您是贷款借给别人,还是用自己劳动或储蓄所得借钱给他人,都得付出一定的代价。
 
如果您从别人那里借钱,您就要按时还钱,同时还要支付给人家利息。
 
如果您把自己劳动或储蓄所得借给别人,那么您暂时就花不了这笔钱了。
 
所以,通常普通人借钱,是有成本和代价的。
 
但是央行就不一样啊,印刷机一开,钱就“借”出!
 
因此,无论央行使用“公开市场操作”还是“短期借口”,实际上都把这种信贷扩展的真实情况掩盖了。
 
这并不是通常我们理解的“借钱”,而是一个名词陷阱。
 
我们应该发现了,“逆回购”的本质,实际上就是央行信贷扩张的另外一种手法。
 
只不过,传统的信贷扩张是通过央行降低利息率放出贷款,一般时间较长,都以年为计。
 
而逆回购则是短期的信贷扩张,比如几天、几个星期。
 
如果是信贷扩张,那么问题就来了。
 
就算商业银行在规定期限里暂时把钱还给央行了。
 
但是,一次几百亿几千亿的信贷扩张投放到市场,势必造成相关产品价格上涨和利息率的升高。
 
而正如我们曾经分析过的,在信贷扩展导致相关产品价格上涨的时候,您的工资由于合同限制等原因,相对信贷扩展的产品价格,实际上是负成长的。(点击了解如何应对信贷扩张所带来的财富冲击)
 
如果您这个时候正好要买这个产品,您就会比信贷扩张前,买得更吃力。
 
也就是说,您的财富贬值了!
 
而如果央行的逆回购一年要搞很多次,每次又是几百亿几千亿元的短期信贷扩张,那么这等于又是一种长期的信贷扩张政策了。
 
那么,央行又是怎么做的呢?我们一起看一下搜索引擎上近年来关于央行执行逆回购政策的新闻。
 
这是2012年:

 

2013年:

 

2014年:


2015年:


2016年……

 
这……看得泓崧是一身惊颤……
 
我们曾经在上周刚分析过信贷扩张是如何造成泡沫的,如果您感兴趣,可以点击《美国正在点燃一枚可怕的经济炸弹》这篇文章了解详情。
 
如果中国央行每年频繁地通过逆回购发放贷款,则实际产生的效果也将会是如此。
 
就算不说逆回购给宏观经济会造成什么影响了,只要有信贷扩张,就会有物价上涨。
 
而又因为工资粘性,也就是工资由于合同限制等原因不可能同步与信贷扩张一起增长。
 
所以,只要有逆回购,作为普通人的您,财富或早或晚、或多或少都会被它所侵蚀。
 
因此的话,我们得用投资理财的办法,在信贷扩张摧毁我们的财富之前,避免这个情况,并且为自己的财富做到保值增值。
 
朋友,您准备好了吗?让我们一起努力,不让央行的印钞机毁了我们的财富!
 
在聊完了中国的逆回购政策后,下一期节目,泓崧将和您聊聊美联储又是怎么通过“逆回购”政策去坑美国人的财富的。
 
好了,泓崧现在要去健身了。学术和健康,谁都不能耽误谁。
 
西班牙有一点好,就说全世界有什么运动,西班牙人搞得比其他地方的人都要好。
 
向他们学习!
 
亲爱的自由人,今天就聊到这里,我们下期再见!
 
王泓崧
《财务自由人》

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