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【绝对想不到】投资中比年收益还重要的一件事

收入 投资时限 投资周期 年收益     王凤鸣   |  2016-09-29阅读次数(304)独特投资方法

2015年3月18日,北京


亲爱的自由人:

很有意思,每天我被问到次数最多的问题是——怎样才能实现财务自由?

要回答清楚这个问题,我可能得跟提问者坐下来促膝长谈三天三夜……

因为这真的不是一两句话或回一封邮件就能解决的问题,何况每个人的财务状况、个人状况、家庭状况都各不相同。

然而,有一件事值得你好好听我讲讲,这对于任何希望实现财务自由的人都有巨大的帮助。

记得我曾跟你分享过,能否实现财务自由取决于这三点:

1. 你的收入有多少;

2. 你的支出有多少;

3. 你的投资收益有多少。

我还跟你说过,前两点,完全取决于你自己。你的工作能力和其他因素决定了你的收入或工资有多少;你的消费习惯以及家庭消费状况等因素决定了你的支出有多少。这两点真的只能靠你自己,恕我无能为力。

但好消息是,我能帮到你的,是第三点——你的投资收益。

还记不记得我们曾经讨论过,有哪些因素能决定你最终的投资收益率?

1. 你的投资项目;

2. 你的资产配置;

3. 你的投资时限。

这三点,基本上都是你自己能够控制的,也是我们作为独立的投资分析顾问能够真实帮到你的——投资项目,我们会定期提示你合适的投资机会,告诉你该买入什么、为什么买、多少钱买、何时加减仓、何时止盈止损……资产配置,我们会告诉你如何有效地合理地分配你的资产,使其具有更大的抗风险能力以及更好的综合收益……

但是最后一个,请一定不能忽视或小视——你的投资时限,对你投资收益的贡献,比你想象的要大很多很多……

很多人追求“短平快”的投资收益,无论收益多少,只要短时间内能获利就行。因为夜长梦多。

但实际上,这种观念其实非常狭隘。你先别急着反驳我,先听我说说原因:

首先,时间短意味着你的收益并不可能太多,尤其在中国的股票市场上,一天只允许涨10%,就涨停板了,就算连续涨3天,也并没有多少。

其次,短期内连续暴涨的股票还是很难遇到的,即使你知道某支股票短期内会上涨,你又怎么能精确地判断买入时机和离场时机呢?不能精确地判断这两者,意味着你的投资收益不可能跟股票的涨幅一致,也就是说,一支股票短期内涨了30%,你能抓到其中的15%甚至10%就已经非常不容易了。

还有,短期内波动剧烈的股票,意味着你同样需要承受巨大的风险,这点没什么好说的,预期收益跟预期风险永远是一致的。而且,频繁地交易更是增加了亏损的概率。

最后,频繁地短线交易意味着你要交更多的交易手续费、税费等,这些费用会拉低你的收益率。长期下来你会发现,你的收益率即使能跑赢市场,你拿到手里的钱也跑不赢大盘,因为很大一部分被各种交易费用占据了。

而且,投资一家公司并长期持有其股票,等待其业务发展壮大以获取市值增长带来的投资收益,这叫做投资,你赚的钱来自这家上市公司的发展(就像巴菲特那样)。但你若试图通过短线交易来获利,你赚的钱来自其他股民的腰包,这叫投机(就像索罗斯那样)。从个人投资者的角度来看,前者其实是更牢靠的,因为后者你需要面对的对手太强大了(各机构主力),你招架不住。

当然,有一些投资精英可以通过精密计算的策略来从市场中获得短期的高利润,包括我们的一些分析师也都能做到。但你如果并不是我们的付费会员读者,如果你是一个人在股市中单枪匹马,没有什么投资经验,没有什么过硬的交易策略,更没有任何专业、靠谱的人指导,那么我的建议是坚决杜绝短线频繁交易。

至此,咱们说的都是短线投机的弊病。但这并不是今天的重点……请别嫌我啰嗦,因为这铺垫非常重要……

今天的重点是,从投资回报总额来看,你更应该关注的是如何进行正确的长期投资。

在你反驳我之前,请看完下面文章中的几组数字对比,你一定会非常惊讶。

前面几期文章我分别引荐了英国子公司《Money Week》的文章以及美国子公司《Money Morning》的文章,均受到了读者朋友的来信赞扬,并要求多一些来自国外的文章,提供更多新颖的观点。

今天的这篇,来头更大了。

下面这篇文章是来自我们的总公司Agora旗下的又一家子公司,Oxford Club。是的,子公司真的很多……Oxford Club(牛津俱乐部)也是一家美国的子公司,它面向的客户群十分高端——净资产极高的人群,迫切需要合适的投资渠道来安放他们庞大的资金。Oxford Club会定期组织会员们的线下交流见面会,会议地点经常设在远航游轮上,大家边观光游玩,边举行舞会,边交流一些时下最新颖的投资观点和方向。#这是Oxford Club的官网懂英文的朋友可以观光一下。#

而今天这位作者是Oxford Club公司中的头号人物——Marc Lichtenfeld(马克·利希滕费尔德)。他兼任多份投资报告的资深主编,同时也是Oxford Club的首席收入投资策略师。

下面的这篇文章,是他为Oxford Club的会员们专门提供的一次线下讲座。请做好准备,因为读完后,你的投资价值观也许会被颠覆……
 


作者:Marc Lichtenfeld                   编译:Abby Wang
 
 
 
2015年,2月13日,巴尔地摩

亲爱的自由人:

上周,我在巴尔的摩(美国重要港口城市,也是Agora总部以及Oxford Club子公司所在地)牛津俱乐部的总部做了一次关于投资时限的演讲。

当我把几个数据放在一起比较时,结果让在座的人们都很惊讶,就连我这个出版过长期投资指导报告的人也感到出乎意料。

比较有经验的投资者应该都知道,投资周期越长,抗风险能力就越强。因为一旦发生亏损,长期投资者有足够的时间进行弥补。

试想,你持有一家公司的股票已经2年半了,这支股票自从你买入后已经随着公司的价值增加而上涨了190%,这时候的你,还会害怕哪一天股票波动个百分之十几吗?根本不会。因为你知道你的成本非常非常低,而且股价出现大幅下跌的概率非常非常小,跌到你的买入价更是几乎不可能的。所以这时的你,几乎是没有任何风险可言。

这时,哪怕股价回调了20%甚至30%,你还可以用补仓来弥补你短期内的损失。

这是从抗风险的角度来讲。这种情况下,你的年收益可能在50%以上——非常高。

然而,你可能会说,如果是保守型的投资收益,比如每年只有8%,长期投资就显得没什么优势了。

我必须要说的是——你从根本上大错特错了。

今天我就要证明给你看,长期投资可以将十分保守的年收益变成一笔巨大的投资回报。

让我们看看下面的例子。

假设某甲用1万元进行投资。投资开始后每年追加2千元,持续30年,每年实现8%的回报率。那么,在30年后,他的资产为345318元,是原来的34.5倍。

#这里我们要注意一点:相比市场平均水平,8%的回报率是很低的。过去的半个世纪里,股票(算上分红)每年的回报率大约是10%左右。如果某甲每年仅实现8%的回报率,是低于平均回报率的。#

现在,让我们假设某乙在五年后也开始同样的投资,但是年回报率达到市场平均水平——10%,高于甲25%。那么在25年之后,他的资产是324710元,比甲少了2万元。

可以看出,即使乙的年回报率高于甲,但是由于晚来五年,花了25年他也追不上甲。

那么,如果再迟一点呢?

假设某丙在甲开始投资十年后也开始同样的投资,但是年回报率达到12%,那么20年后,他的资产是257860美元。丙的年收益率明显比一般人优秀(股市平均收益率是10%),可是他最后的资产却比甲少了25%——仅仅因为他多等了十年才开始投资。

 
 
那么,如果晚投资的人想和甲同时实现345000美元资产,他们每年必须拿到多高的回报率呢?

晚5年的,每年要达到10.3%——他们必须在接下来25年里每年跑赢市场平均水平一点点,不是不可能,但也有些难度;

 晚10年的,每年要达到14%——他们必须在接下来20年里每年取得显著高于一般人的回报率——也能做到,但是几率很小;

 晚15年的,每年要达到20.5%——拿打篮球做比方,连续20年实现高于常人的收益,就好像国家队运动员和业余选手的区别。他们必须在接下来15年里每年都实现普通人两倍的收益,几乎不可能做到。他不但要有国家队员的水平,还得成为投资界的姚明、乔丹,技惊四座。

所以说,只有早早开始投资,你才能在压力不大的状态下实现宏伟的目标。如果遇到了投机的机会,可以大胆尝试,即使失败了也有足够的时间弥补。你总有几成的机会能得手,一次成功就能带来更高的回报——只因为你起飞得比别人更早。

如果你就是慢性子,喜欢保守的投资方式,长期投资是最适合你的。虽然我不认同数十年如一日地进行保守投资——因为市场上高回报的投资机会大把的有——但是如果你就是讨厌风险,只希望稳定的获取保守的年收益,也可以理解。既然最后也能达到目标,你完全可以坚定信心进行长期投资。

所以,今天这个例子给我们上了重要的一课:时间是决定投资成绩最重要的因素之一,甚至比你的投资回报率还要重要。

如果你自己已经年过半百——没有二三十年那么长时间来投资了,我相信你一定还认识一些年轻的亲人或朋友。说服他们早早开始投资吧,几十年后他们的财富会远远超过同龄人。

哦对了,你想知道像某甲这样跑输平均收益率三十年的“笨人”,如果继续投资十年,会怎样吗?答案是,十年后他的资产还会再翻一番,从345318元变成776807元!

最后送你一句肺腑之言:现在开始马上进行长期投资,而且说服家人也加入这个队伍,他们一定会感激你一辈子。
 
祝投资愉快

Marc

或许这里我需要解释一下。国内的读者们可能不熟悉,上文中Marc提到的每年10%的稳定收益率怎么才能实现?大盘每年也未必就能上涨10%,而且一涨就是30年啊?

事实上,Marc所说的投资回报,指的是股票市场中的资本利得加上分红收益。在美股市场中,很多优质的股票是提供稳定的股东分红的,而美股市场的投资者们并不全都靠着股票上涨这一条腿来获利,而是价格上涨获得资本利得的同时再加上每年获得的股票分红收益。

所以,一位投资者手中持有的股票如果每年平均分红7%的话,那么他持有的股票只要一年上涨3%就能达到10%的稳定年收益了。而且,在美股市场中,大盘平均每年上涨3%实在是不费吹灰之力。

我们即使身在中国,也是可以进行这种Marc口中讲述的稳健的收入型投资,并用大量的时间换取空间,用量变带来质变的投资计划,这种能够持续终身的投资计划被称为《终生收入计划》
请来信告诉我,你是否喜欢来自Oxford Club的文章?
 
向自由更进一步,

王凤鸣
《财务自由人》

附言:如果您对此有任何疑问、困惑、不满、建议等,请不要迟疑,马上发邮件告诉我。或者您在我们的帮助下获得了投资收益、积攒了投资知识和理念,也请发邮件告诉我,我会真心为您感到高兴,这是我的动力。邮箱地址:wfm@gupiaofenxi.com.cn

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王凤鸣

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