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如何判断一家新上市公司的股票是否值得买?

上市 IPO       |  2016-09-28阅读次数(341)独特投资方法

又有一家声名赫赫的公司即将上市。这是一家为50多岁的人群提供服务的公司,公司上市前有70万投资者有意向购买其发行的股票。不过尽管需求如此强劲,这家公司是否真的值得一买呢?这家公司能否再现英国知名邮政公司Royal Mail去年10月份上市时的辉煌呢?

在决定购买任何一家即将上市公司的股票之前,你得先判定这家公司是否值得投资。今天我们就以这家即将上市的公司为例详细解释一下如何判断一家公司是否值得投资。

我说的这家公司名字叫做Saga。咱们先说说Saga的基本情况。Saga是一家为年纪在50岁以上的人群提供一系列服务的公司。其业务范围包括Saga杂志、巡回旅游,还有规模最大的保险经营业务。

Saga是Acromas的子公司,而英国汽车协会也归Acromas所有。Acromas则由几家私募股权公司和高级管理人员掌控。


虽然Saga的发行价尚未可知,但预计会在185-245便士之间,公司估值为20-25亿英镑。尽管Saga上市后所筹集的资金会偿还掉部分债务,但仍有7亿英镑的债务要承担。

其实在买入一家新上市公司的股票时,你得先要自问一个重要问题,即“我应该买入么?”简单点儿说,就是一家公司上市背后的原因,一般主要基于以下三个理由:

• 公司所有者想卖出手中的股权以兑换现金
• 公司想筹集资本进行投资和发展
• 公司想筹集资金偿还债务

那么Saga上市很显然是出于两种原因:偿还债务和公司所有者卖出股权兑现。

因此我觉得买入这家公司的股票令人难安。

如果一家公司上市是筹集投资资金,那么我会很兴奋。因为这家公司未来有望增长,同时我也可能从中赚到钱。

不过如果是一群深谙投资其道、从事私募股权的家伙要卖股票,我担心他们发行股票只是为了能卖个好价钱。毕竟我们已身处股市牛市五年,Acromas等到此时才发行股票,他们只是想高价卖出。

这对作为私募股权基金投资方的他们当然大大有利,但对在高位或高位附近买入股票的普通投资者可没什么正当的理由。

当然Saga确实存在一些优势。该公司赢利、品牌知名度高,大部分英国人都知道它。公司无需投入太多广告费,因为公司拥有一个规模高达1040万人的大型营销数据库。而且其客户满意度较高,88%的“活跃客户”都会进行重复购买。

此外,公司管理层认为公司的财富管理和医疗保健业务还有增长的潜能,而这很可能成真。

不过我认为这些优势多数已在估值中反应出来了。去年Saga税前利润为1.1亿英镑,这意味着公司的市盈率可能较高。而Saga主营业务是保险,辅业是出版和旅行,对这样一家公司来说,这样高高在上的市盈率有点不合理。

更重要的是,公司已无利润增长迹象——过去三年税前利润几乎保持不变。

所以Saga上市看起来就像进行大规模套现——这样的股票千万不能碰。

还有一点值得注意,公司现任执行总裁计划在未来18个月里卸任,只当个非执行总裁。他已从公司赚了1亿多英镑,如果上市成功的话会再赚8000万英镑。(非执行总裁,是一个名誉职位,往往是授予董事会中德高望重人士的一个名誉性职务,以提高公司的公信力和知名度,而担任此职的人士,一般不负责公司具体事务,不具有董事长的权力,也不是公司的法人代表。)

由此也能看出公司上市就是进行大规模套现。

我还担心有些投资买入Saga只是因为Royal Mail(LSE: RMG)去年上市时的盛况。去年秋天,RMG上市时股价为330便士,之后一路飙升至今年初的6英镑/股。如果不纳税的话,投资者可以说是大赚了一笔。

(Royal Mail于2013年10月11日正式在伦敦证券交易所重新上市。英国政府于2013年7月将Royal Mail半数以上股份对外发售,将其邮政事业正式民营化。在该消息公布时,其股票市价总额一度达到33亿英镑,成为英国自2000年以来民营化案例的最大金额。)

但也不是所有的股票在上市之后的走势会一如RMG大涨。比如,今年初 Pets at Home (LSE: PETS) 上市时股价为245便士,但现在却跌到了222.5便士。

坦白说,Saga财务管理和医疗保健方面的业务存在增长可能,如果不买它的股票的话,我会与此失之交臂。但以它目前的价位,我很乐意承担这样的风险,坚定不买它的股票。

所以,任何新上市的公司,投资者们都应该摸清它的底细。首先要看懂它上市的目的是为了长期发展还是只为了圈钱?其次看懂公司是否做好了长期发展的潜力?最后也要看第一批买入的人们是抱着投机的心态介入的还是真正为了投资这家公司的?

看清了这几点,你才能够筛选出真正值得在上市初期就买入的优质企业,不至于被套在IPO中。

在投资初上市股票时,请各位读者一定要再三调研。

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