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注意!有些分析师的愚人之见千万别再听

生物科技 泡沫       |  2016-09-28阅读次数(188)独特投资方法

有部分分析师认为生物科技股近期的大跌证明了生物科技股的泡沫破灭了。不过这完全是无稽之谈,市场只是在调整而已。

生物科技股存在泡沫的观点是有前提的,即生物科技公司整体被高估,他们业绩不足以支撑市值。换句话说,这些公司的认知价值全都是镜中花,水中月。

这种泡沫观点还存在一个问题,即分析师居然用一些技术指标当做论据来支持生物科技股存在泡沫这样的论述。跟踪过新成立的生物科技公司的人都知道这完全是愚人之见。

为什么这么说?

因为新成立的公司几年内不会赢利,当然也没人指望他们会几年内赢利。公司初创时期的任务就是进行研发,而不是创造市场业绩。对于一家年轻的生物科技公司来说,唯一能反应出其健康状况的有意义的财务指标就是负现金流,负现金流既可以显示出公司花钱的速度,也能看出公司是否拥有足够的现金储备能再坚持个一两年。

事实上,对一家尚未赢利的生物科技公司进行估值,完全要取决于我们对这家公司未来业绩的预期。而这种预期,则是对公司正在研发的药物或设备质量的预期,这是指他们能在多大程度上安全稳妥地帮助治愈或控制某种疾病。

其实股市泡沫只有在投机者向没有基本价值的资产投入大量资金时才会发生。就像互联网泡沫,谁都能建立个网站,成立个有桌椅、有电脑的办事处,然后有人把自己辛苦赚来的钱投给它了。那么房地产市场泡沫呢?当然,房地产业是有实际资产的,但房地产业所用的融资工具,即抵押贷款,本质上却存在着瑕疵。

但生物科技公司却不是这样。这些公司开发并拥有的知识产权不仅重要,还具有实际价值。当然有些公司会成功,多数公司会破产。但他们的成败是个自公司份内的事儿,而非是产业的整体势头造成的。

所以生物科技业不存在泡沫,而且并非产业内的所有公司都在增长。去年生物科技业公司平均增幅很是抢眼,这是事实,但却另有原因:有些生物科技公司超级成功,而有些则举步维艰,是超级成功的公司业绩拉高了业内的平均增幅。

那么如果近期生物科技股的大跌不是泡沫破裂,那究竟是怎么回事?

事实的真相

事实的真相就是目前投资者已成了惊弓之鸟,他们对于曾经给予年轻生物科技公司如此高的估值不再那么确定。他们在质疑自己的判断。而在惊惶失措之下,他们因这种不确定性而抛售了生物科技公司的股票。

但他们这样做,等于是武断地令生物科技公司的估值下滑,进而令公司更难以筹集到所需资金。注意:几乎总是在生物科技股经历一轮快速上涨之后,就会有一个生物科技公司公开发行(IPO)。原因何在?就是因为生物科技股估值的提高有助于抵消公司上市时每股股值的下降,所以其股票能更容易发售。而股价稀释的影响尝尝在内日能就消失了。

总之,市场最终会清醒,并意识到估值高企对生物科技业是合理的,意识到高估值能对其研究起支撑作用,并为有需要的病人研究出令人兴奋的新药。而且当前这种跌势会被强势逆转。

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