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川普的“包工头经济学”敢和中国亮剑吗?

    林宜贤   |  2016-11-30阅读次数(354)内幕揭秘

亲爱的自由人:


川普赢了大选,一些美国人欢呼雀跃,一些美国人暴跳如雷,就像有人把他家的狗给悄悄弄死了似的。

 

明年1月20日川普就要“登基”了。作为一个中国人,我就关心两件事儿。第一,他能不能让美国再次强大?第二,他会不会祸害中国?


                    川普能让美国再次强大吗?


最近几天,人们都在谈论川普就职后如何用他的“包工头经济学”振兴美国。


其实,几乎所有人都知道政府支出和减税必将会对经济增长起到巨大的提振作用。

 

因此,现在美国人民对川普的施政纲领比较乐观,比如:他的“建墙”(基础设施建设)、减税以及他未来四年6万亿美元的赤字预算。


甚至一些投资者已经开始想着如何从股市中赚大钱了,他们相信川普的施政纲领将为美国创造更多财富。


说实话在一些特定领域可以这么认为。比如说:五角大楼(美国国防部)就是最大的消费者,它会比其他任何单位买更多的石油和武器。


当然,如果川普兑现承诺,真要在美墨边境建那堵墙,他会采购大量钢材和水泥。


但是,我想让您知道:任何想通过政府支出和政府举债来刺激经济的想法都是完全错误的,会带来严重后果。

 

您知道吗美国离下一个债务违约周期越来越近了, 一场最大的合法的财富大转移即将上演,那些使用了巨大杠杆的股票投资者必将出局。


但是,那些能正确预测大规模违约浪潮到来的投资者将会赚大钱


为什么美国的债务违约周期越来越近? 就无法避免吗?


知道了答案,可以从中获利。

 

首先您要知道:不论谁当总统,不论哪个党执政。美国政府能对债务危机做的事情就是让它变得更烂。

 

您只要理解两个经济理论就能明白主流媒体在说什么,并且您会知道未来会发生什么。

 

第一个理论比较简单:政府举债对GDP增长的边际效用在不断下降。

 

对于那些自己开公司或经常使用信用卡的人来说,理解起来一点儿也不难。


首先,少量的债务会给政府支出和投资带来很大的变化。


但是,当你不断增加债务,这些债务最终会加到你的总资产里,并且会匹配到你的资产负债表中,你会发现继续增加债务对经济增长的提振作用越来越小了。

 

举个例子:当美国政府的债务达到20万亿美元时(超过GDP的100%时),再增加债务对经济增长的边际效用实际上已经为零了,也就是说:继续增加债务不会促进经济增长。

 

看看下面这张图片。我们拿美国实际GDP(每年的经济总产出)除以公共债务。您会发现,随着支出和债务的不断增加,一美元的债务增加带来的GDP增长已经变得越来越小。



其实,世界各国的情况都差不多。 尽管他们都已负债累累,但是经济增长仍旧乏力。


这也是为什么中国要启动供给侧改革,因为政府再借钱和央行再印钱对GDP的提振作用几乎为零,GDP还是会继续走低。


当然了,这一点儿也不奇怪。尽管主流经济学家们喜欢忽视债务的边际效用递减规律,但他们不会否认事实。

 

然而接下来的第二个理论就比较复杂一些

 

越来越多的经济学家发现一个事实,而这个事实与传统凯恩斯主义经济理论描述的正好相反


那就是当债务占GDP的比例超过70%时,实际上,政府增加赤字开支不仅不会提振经济,反而开始不断损害经济发展。


根据研究表明当政府的支出乘数达到-0.01, 这意味着政府每增加1美元的赤字支出将会导致实际GPD下降1美分。


这说明:起初,政府赤字可以暂时刺激经济,但是,随着债务继续增加,最初对经济的提振效用很快消失。用不了3年时间,经济增长中的净资产值会开始恶化。


因此,我们可以预测:刚开始川普“建墙”和减税会暂时吹大GDP,但是用不了三年时间,继续赤字支出带来的负面效应将会消减GDP,消减的比例大致相当于政府总开支的1%,很难感觉到。

 

尽管许多学术机构研究证明;很多国家在不同时期都存在过一个负的政府支出乘数,但是很多主流经济学家并不接受这个观点。

 

不过,看看过去美国政府的支出是如何变化的,你就能大致有个了解。


1970年开始,强制性政府支出(如:医疗保险和社会保障等社会项目)和可自由支配的政府支出(五角大楼的支出)各占50%,但是现在强制性政府支出已经上升到了政府总支出的70%。


但问题是:强制性政府支出是转移性支出,它们是不会创造任何财富,只是收入的再分配。这些收入是在其他经济领域创造出来的。


现在我们知道了,政府支出的负乘数效应会导致一国GDP下降。


那么,那么负乘数效应什么时候出现?


我们再往深挖一些,研究表明:负乘数效应只在政府负担大量公共债务时才会存在,比如:债务超过GDP的70%。

 

研究也表明负乘数效应还会提高债务负担,但它是非线性的。


这只能用奥地利经济学派的博弈论来解释:当一个经济体中的个体开始担心货币崩溃,他们的行为就会变得更具破坏性 —— 如:疯狂地买黄金、抛弃纸币或者放弃合法经济活动,开始从事非法经济活动。

 

当您把上面这些理论集合起来,如:政府增加债务的边际效用、政府支出的负乘数效应以及政府大规模债务负担的非线性影响,您就会明白川普很难跳出这个债务违约周期。


我们可以预测到的最好情形就是川普能让这个违约周期再往后拖一些日子。


最后,我总结一下:一个已经背负着20万亿美元债务的政府是不太可能为了在未来3-5年消减1-2万亿美元的债务而大动干戈。难道你没听说过“死猪不怕开水烫”吗?


所以,我不相信川普在任期内能拯救美国。


川普会不会祸害中国?


现在我们都在担心川普上台后为难中国,他的贸易保护主义会伤害到中国。


但是我告诉您大可放心。如果川普想救美国,他离不开中国。


川普要让美国再次变得伟大,要在美国大规模减税,要在美国大搞建设。一个核心的问题是他的钱从哪里来?


你又想花钱还又想把钱存下来能办到吗?


川普减税必定能提振美国的消费而且他还要投资搞基建。这样,美国的内需会变得比以前更大。


但是,您也知道美国人一直是花的比挣的多,年年贸易赤字,因此需要从全球借入资本。


而且,川普上台后,美国经济会加大杠杆,加大投资力度,因此,美国内需变得更大了,需要从全球借入更多资本。只有贸易盈余的国家能够有富余资本借给美国。


翻开地图看看全球谁有实力借出那么多钱?


当然是我天朝大国了。


现在美国对外贸易赤字的国别划分中,最多的是中国,以前中东的土豪们也能借钱给美国,但是现在不行了,油价跌了,他们也快穷的叮当响,哪有钱借给美国。


所以,现在只有中国可以借钱给美国,而且,美国对中国的贸易赤字最大,其他国家只是个零头。


虽然中国近一段时间持有美国国债规模下降,核心原因是我们对外净资产分布发生变化。之前我们的外汇是政府拿着,变成外汇储备,跑去买美国国债。


但是,现在因为人民币贬值,民间开始积极把人民币换成美元。但换了之后还是主要到美国去买资产。因此,钱还是继续给了美国,只不过换了种方式而已。


所以,川普要让美国重新变得强大就需要大量钱。而这些钱只能中国借给他。


如果川普大贸易保护主义,限制中国产品的输入,那么他的积极财政政策就必然会导致美国民间消费或投资的下降,政府支出挤压民间支出,美国民众的福利会明显下降,他让美国重新强大的初衷就实现不了。


所以,虽然川普对中国放了很多狠话,但是他离不开中国。没有中国这个债主的支持,他不可能让美国再次变得强大。


整体来说,川普当选对中国积极大于消极。美国的再度加杠杆能够给中国富余资本找到出路。


未来,中美贸易摩擦少不了,但大贸易战打不起来。


此外,川普当选带来的外部不确定性会导致中国政府继续积极地推进稳增长的政策,明年的GDP应该会继续保持平稳增长。


但是,未来川普对中国的贸易摩擦必定会对中国经济和股市产生一定影响。


我们的《中国梦财富地图》分析师彭韬源先生一直密切关注着美国大选给中国经济以及中国股市带来的冲击。


因此,他最近推荐的这只股票就充分考虑了上面的这些因素。这只股票有国内强大的消费需求的支持,而且它的价值明显被低估,现在只有10倍的市盈率。


我觉得现在正是买入的时候,希望您能持有这只股票。


祝您投资愉快!


林宜贤

《财务自由人》





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林宜贤

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