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投资最重要的事(二)

价值投资 价格合理       |  2016-09-28阅读次数(136)独特投资方法

我们之前在投资最重要的事(一)一文中说过“如果以错误的价格买入了高大上公司的股票,你也会赔得很惨。”今天我们来介绍另一种情况,即如果以合理的价格买入,即使是一家业绩不怎么样的公司,你也能赚到钱。


 
我们以XYZ公司为例加以说明。如果这家公司市值为200万美元,几乎不盈利,每年只赚25万美元,因为它有一个竞争对手在客户服务方面做得比较好,导致了XYZ公司的销售额持续下滑。

不过这家公司却拥有一块值钱的地皮,且没有任何债务负担。而这块地皮可轻松卖得300万美元,甚至或许是400万美元。

不过对这家公司业务低迷甚至可能不再赢利的情况充分了解之后,你也可以大量买入它的股票。因为即使在其市值降至200万美元时买入其股,如果这家公司结束营业并资产出售能至少入账300万美元的话,你也会获利颇丰。

从这个例子就能看出,即使一家业绩不怎么样的公司,买它的股票也能赚到钱,但前提是买入的价格合理。说来说去,还是跟买入价有关。 

不过如果是为获得分红而买入一支股,怎么知道这支股的合理价位呢?

而分红股买入时的价格也对赢利起着举足轻重的作用。

如果有一家公司ABC,企业规模很大,红利发放稳定,并有连续29年提高红利的纪录。今年其红利为每股1美元。
 
如果你以20美元/股的价格买入ABC公司的股票,你的股息收益率则为5%(1/20);如果以30美元/股买入,股息收益率则为3.3%;以36美元买入,股息收益率为2.8%;以100美元买入,收益率则仅为1%。

由此来看,买入时的价格越高,收益率越低。显然,人人都想以更低的价格买入,获得更高的收益率。 

同理,债券也是这样。虽然债券的利息固定,但同股票一样,债券的价格也是波动的。

比如,有一只债券发行时价格是1000美元,票面利率为5%,即年利息为50美元。如果投资者对发行债券的公司失去信心,其债券价格跌到了700美元,但年利息仍为50美元。
此时,如果有投资者以700美元价格买入该债券,其年收益率则约达到7% (50/700),由此也可以看出,收入的多少全与买入价有关。
最后,其实最重要之处就是投资者在投资股票、债券、房地产及大宗商品时,所持态度要像实际买东西那样,要确保“物有所值”。你不会花50块买袋牛奶吧?那么为什么要以不合理的价格买股票呢?

所以在买入一项资产前,要好好研究一下它的过去价值。了解它在哪个价位是“合理的”,哪个价位是“不合理的”。当然价格会因股票不同而异,因资产等级不同而异。不过要确保买入价从历史上来看是合理的。

徐文龙

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