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炒股入门与技巧之——克服“恐高症”别让大牛股跑了

    王勇   |  2016-12-09阅读次数(269)散户须知

亲爱的读者:


我们很多人打心底都是贪图便宜的人。


不管是在超市还是在服装店,只要碰到打折或者清仓大甩卖的场合,总是能碰到人山人海的场景,可能你我都在里面。


但当我们身处股市的时候,需要改变自己看待便宜货的态度。在股市中,有的股票只是暂时被低估,另外一些的价值可能永久性地缩水甚至消失,知道两者的区别事关我们投资的成败。


有一种股票的真实价值判断起来很麻烦,这就是高成长股。


多数投资者看到这类股票便会犯“恐高症”。因为害怕其中包含的风险往往不敢买入这种股票,从而错过了抓住大牛股的机会。


所以,今天我打算与大家分享我用来判断高成长股真正价值的独门绝技。


什么是合理的市盈率(P/E


高成长股一般都有高市盈率,而高市盈率通常被看成高风险的一个指标。市盈率如果远远高出一般水平,我们很多投资者都觉得是不合理的。


那么什么是合理的市盈率?这事儿,公说公有理婆说婆有理,。


我们经常听到有人发誓说,绝不买入某类公司的股票,因为它的市盈率太高了,换句话说,估值明显过高了。


但这种态度未必是正确的。


首先来说,公司的市盈率是往后看的结果,具体来说,是我们用当前的价格除以最近12个月的收益而得出的结果。


但市场总是往前看的。


我们很多人在投资中都曾碰到的一个怪现象,一家公司公布的当季收益有大幅增长,并且买入时的价格也很合理,可是价格随后却一路下跌。


很奇怪是不是?我们中有些人甚至满腹牢骚,骂那些卖出的人根本不识货,不懂得投资。事实上,是我们自己错了,我们所看到的是过去的收益,而市场预期它未来的收益会下降,所以它的价格才一路下滑。


因此已经发生的不那么重要,未来才是重要的。


此外,市盈率的高低与行业有关,有些行业的市盈率就是这么低,有些就是那么高,前者如当前的银行股,市盈率只有四五倍,后者如互联网板块的股票,市盈率四五十倍到处都是。


所以市场上不存在“完美的市盈率”。那我们或许可以换个问题:“什么是相对完美的市盈率


我的答案是:要看情况而定


有人说,我们应该只买低于8倍市盈率的股票,因为下一年会有高回报。


我们中有人自信买入这种股票能赚钱的理由很简单:市盈率已经这么低了,情况不可能更糟了。


也许,这种低市盈率的股票明年表现可能会更好,但也有一些可能会更糟。


在我看来,由于市盈率的高低因行业而异,因此我们不得不看得更深入,才能判断它的价值和真正的成长性。


我们需要:


1. 看看它的市盈率与同行的比较


2. 再看看当前市盈率与预期市盈率的比较


3. 最后还要看看与历史市盈率的比较。


捕捉高成长股的一个简单技巧


俗话说,大道至简,所以越是成功的经验,往往操作起来越简单。


我有一个经验之谈:如果一家公司的预期市盈率比当前市盈率高,就不要买。因为这意味着它的股票相对于未来的增长而言“更贵了”。


反过来,如果一家公司的预期市盈率低于当前市盈率,更值得我们去关注。


通常,当前市盈率与预期市盈率之间的差距越大,我就越喜欢这家公司的股票,因为这意味着它的盈利会飙升。


接下来让我们用一些简单的计算来说明这一点让我们假设有两家公司:A公司和B公司。


如果A公司股票的市盈率只有5倍,每股收益1元,我们花5元买入。


假如接下来几年它的每股收益连续下降,最后只有0.1元,根据我们当时的买入价格5元来计算,那么它的市盈率就会变成50倍。


反过来,如果B公司当前的市盈率为50倍,每股收益也是1元,我们花50元买入。接下来几年如果每股收益持续高速增长,达到10元,它的市盈率按照我们当时买入的价格50元来计算,只有5倍。


我们从上面的例子可以看出,低市盈率的股票可能因为收益下滑而变成高市盈率的股票而高市盈率的股票可能因收益飙升而变成低市盈率的股票。


如果我们以某一特定价格持有一只股票,那么在持有期内,持股的市盈率是不断变化的A公司的情况来说,持股市盈率越来越高,而在B公司则越来越低。


在理解上述例子的情况下,再碰到增长速度高、价格高以及市盈率高这样的“三高”成长股时,我们很多投资者也许能够克服“恐高症”。


假如C公司属于高成长型,收益增长率高达100%,价格为100元,当前每股收益1元,当前市盈率100倍,您敢买吗?


要回答这个问题我们需要看看接下来几年的预期市盈率。


假如我们以100元的价格买入,那么当前市盈率就是100。如果100%的收益增长率能够持续下去,每股收益会达到2元,那么它的预期市盈率接下来一年就会下降到50倍。


再接下来一年,每股收益会达到4元,那么预期市盈率就会下降到25倍。


这样的话,我们当初以100倍市盈率买入的股票,按照当时买入的价格100来计算,在短短两年里就会下降到25倍这种我们更容易接受的水平。


也就是说,预期市盈率只是当前市盈率的1/4,两者相差4倍。这样的股票才是令人兴奋的投资。


有人会说,你上面说的都是假设,在现实中会有吗?


实际上,在过去几年中,A股中已经出现了不少大牛股,特别是在像大健康、互联网这样的新兴行业。其中我印象最深刻的就是网宿科技这只股票,曾经短短几年里,上涨了几十倍。


我想,大健康、互联网以及其他行业还会孕育出更多像网宿科技这样的“超新星”,这需要做很多工作,其中包括要选择正确的股票。


更重要的是,一旦发现了这样的股票,我们还需要灵活运用以上技巧,克服“恐高症”,才能抓住大牛股。


在我的栏目《A股超新星》中,我会分享更多关于如何识别大牛股的心得,敬请期待。


王勇

第三石投资分析中心



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