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股票行业分析之——越被证监会打压,这类公司越值得您投资

免费 保险 回报率 利润 优惠 浮存金    第三石投资分析中心   |  2016-12-14阅读次数(1267)内幕揭秘

亲爱的自由人:


一个月前,我给女儿买了一份华夏人寿的万能型险,就是那种每年交一笔保费,你会每年收到一笔分红,保费交到一定期限后就不用交了,等女儿长大后就可以享用这笔已经积累了一定数额的钱。


在保险合同期内,如果我突然没了,因为我是投保人,所以剩下的保费就不用交了,保险公司代替我交。合同到期后,女儿照样可以享用这笔资金。


磨磨唧唧地给您说这件事,我的目的不是想给您推销万能险,说实话,我买这份保险主要是为了支持一位卖保险的亲戚的工作。


当然,我不否认保险是个好东西,当您急需要它的时候,您是买不到的。而且,我本人也确实已经从买保险中受益。


言归正传!今天我要和您讲保险行业中的投资机会。


11月3日,证监会主席刘士余在公开讲话中痛批“野蛮收购”,“你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了行业的强盗,这是不可以的。”并奉劝资产管理人,“不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”


刘士余痛批的“野蛮人”主要是指:前海人寿、安邦保险、恒大人寿、富德生命人寿、阳光保险、国华人寿、华夏人寿等,尤其是前海人寿。


最近这七大保险系资金在A股举牌和增持最为活跃,有的还对上市公司治理形成了重大影响和冲击。说实话,他们已经让董明珠等一批上市公司高管辗转反侧了。


这些保险公司用在金融市场上兴风作浪的资金大多来自他们承销的万能型保险。


看看前海人寿的资金来源:



原来,不知不觉中,我已经成了这些“野蛮人”的后勤保障人员,源源不断地为他们输送物资。


这个行业中有野蛮人,也有现金牛


当然,今天我写这篇文章的目的不是要和您一起痛批这些野蛮人。恰恰相反,我发现在保险这个行业里,除了这些野蛮人,还有很多值得投资的公司。而且,保险业很值得研究。


在开讲之前,我想先问您一个问题:


假设现在您只能把钱投资到一个行业,或者说一类股票,您会买什么股票?


我可以这样跟您说,对于二级市场上的大多数普通投资者来说,没有几个行业能给您提供巨大回报的同时还不让您承担太大的风险。


也许您还不明白我在说什么,我的意思是说:在各个行业中,只有少数几个行业里的公司能持续保持竞争优势,并且投资者们能发现它们的价值。


保险业就是这几个少数行业之一。


如果您能彻底理解这个行业里的公司,并从开始上班起就把节省下来的钱投资这类公司,我敢保证您在30岁时就能获得一定的财务安全,到50岁就能达到一定的财务自由。


为什么这么说?因为我从这个行业中发现了一些有价值的东西。


我会告诉你为什么保险业的长期投资回报率会这么高?我们该如何思考这个行业?它是如何运作的?当然,我也会告诉您如何从这个行业中赚钱。


我估计您应该也买了一些保险,那我们先从了解保险公司是如何盈利说起。


首先您需要明白:保险公司收取的保费必须远远高于它的理赔支出,否则它不能从承销保险中获利。


也就是说,承销保险并能从中盈利是每家保险公司必须具备的能力。


但是,除了这项能力外,保险公司还有一项非常大的优势,这项优势让保险行业成为了世界上最好的生意。


保险业是世界上唯一可以享用免费资本的行业!


想一想,在其他任何行业,每家公司都要为他们所获得的资本支付费用,也就是说没有免费的资金供他们使用。


他们可能会通过借贷来获得资金,初创企业通过筹集股本,它们需要为这些资本支付利息或红利,就像银行要向他们的储户支付利息。


如果您想在这些行业里开公司,您首先要弄到启动资金,而且您需要为这些资金支付费用。


但是,一个运行良好的保险公司通常不仅能免费获得所有需资金,而且在不必为这些资金支付利息的同时,提供资金的人还要为它付钱。


不知道您有没有明白我说的话?


您一定知道:所有吃金融这碗饭的人,如:银行、经纪人、对冲基金经理等等,他们都需要为所使用的资金支付费用。


银行要为储户支付存款利息,证券公司要为证券保证金支付利息,基金公司要向客户分红,他们使用资金都需要向提供资金的人支付费用。


因此,可以这么说,所有在金融服务食物链上生存的机构和个人都需要为他们的资本使用权支付费用,所有人都需要。


但是不包括保险公司。


如果您已经明白了我上面说的,请继续跟我往下走。


保险公司为什么能免费使用资本?


保险公司收到保费后,他们会把保费投资到各种金融资产上。


我先做个假设,只是为了论证。


假设保险公司每年从承销保险上能赚10%的利润。同时,假设他们把收到的保费投资了沪深300指数。


那么,您知道他们平均每年的收益是多少?


他们的收益应该是10%的承保利润+沪深300指数的回报率。(承保利润是指保险公司光靠卖保险赚到的钱。)


当然,实际上,只有很少几家保险公司能从承销保险中获得巨大收益,而且很少有保险公司会将它收到的保费投资到股市上,因为风险太大。


绝大部分保险公司会用收到的保费购买固定收益类产品,因为这些产品风险较小,不至于遇到理赔时,他们发现自己没有钱给客户。


这也是为什么证监会痛批前海人寿的原因之一,因为前海人寿拿保费投资了股市。


但是,就算是买了固定收益类的投资产品,在复利的作用下,保险公司仍然可以从保费投资中获得巨大回报。


还有一点您需要明白:保险公司投资的大部分保费其实不属于它,是它代替客户投资这些浮存金。


什么是浮存金?浮存金就是保险公司收到保费后不需要马上理赔出去的那部分资金。)


这是一种无风险利用资金的方式,而且随着时间的推移,加上复利效应,产生的收益会是天文数字。而且,保险行业有巨大的税收优惠。


保险公司不需要为收入立即缴税


保险业是世界上具有最大税务优惠的行业。它们的许多投资是完全免税的,甚至他们的一些收益也是免税的。


保险公司不用为收到的保费缴税,因为,从名义上来说,这些钱还不属于他们的收入。只有保险理赔到期,这些钱才能被认为是保险公司赚到了。


然而,其他行业的公司都需要为收入和利润纳税,在他们拿这些利润去投资前,它们就需要纳税。而保险公司可以把收到的钱先拿去投资,然后再纳税。


这是一个巨大的优势,就像你把你的工资在缴纳个人所得税前就拿去投资,直到十年后赎回投资资金时才需缴税。


好了,现在您已经知道保险公司有许多优势,但是,就算我说了保险公司这么多好处,我还是觉得我不能说服你去买保险公司的股票。而且我敢说99%看这篇文章的人永远也不会买保险公司的股票。


为什么?


这个行业太难懂,就像保险合同那样,里面到处都是金融概念和专业术语。但是,说实话,有很多好学并聪明的人去了这个行业并赚到了钱。


因为,首先,保险行业的收入不错。第二,只有真正聪明的人才能搞懂。


下面我将告诉你如何轻松理解并投资保险公司。


如何给保险公司估值?


在投资一家公司前,您需要对这家公司估值。但是,常规的估值方法不适合保险公司。


为什么?


因为常规的会计方法把浮存金归类为保险公司的负债。


从名义上讲,浮存金确实是保险公司的负债,而且这些浮存金迟早(但不是全部)会被拿去支付理赔。


但是,保险公司在理赔的同时还会收到更多保费,因此,浮存金不仅不会缩水,而且会不断增加。


因此,事实上,浮存金是保险公司的一项非常重要的资产。这点很重要,您一定要弄明白。


然而,只有当保险公司能不断产生承保利润时,浮存金才是有价值的。如果保险公司不能持续产生承保利润,也就是说保险公司卖保险不仅不赚钱,还赔钱,那么浮存金将会是一项巨大的负债。


因此,保险公司的承保盈利能力非常关键,这也是您投资时选择哪家公司的依据。


巴菲特就是在自己的保险公司的高承保利润的支持下赚取了大量财富。


他在1977年给股东的信中写到:


保险公司能提供的唯一的产品就是承诺。商标、专利、地理位置、公司存续时间以及原材料,这些对保险公司都不重要。而且,保险的消费者差异也很小,因此保险公司很难通过瞄准特定消费者而使自己从竞争中脱颖而出。


因此,保险公司之间的竞争主要是承销保险的竞争,也就是说,要想成功,保险公司必须能做出准确预测并能很好地承担理赔风险。


他们必须在保险市场处于“疲软”时期也能产生承销利润,尤其当收到的保费大幅减少时。


我们在给保险公司估值时,经常会把所有保险公司的承销利润做排名,并会做许多细微的调查。


同时,您还需要知道您要买的保险公司到底值多少钱,而普通会计规则的估值方法对保险公司不起作用,那么你怎么对它估值?


一般在这个时候,我会去看巴菲特写给股东的信,从里面寻找他买下保险公司的依据。


1998年,他以210亿美元收购了通用再保险公司,他的伯克希尔哈撒韦公司的浮存金增加了152亿美元,账面价值增加了80亿美元。因此,我们可以看出巴菲特用0.91美元买到了总值为1美元的浮存金和账面价值(210/(152+80))。


在这之前,1995年,巴菲特用23亿美元收购了美国雇佣保险公司49%的股份,伯克希尔哈撒韦公司的浮存金增加了30亿美元,账面价值增加了7.5美元。所以,巴菲特是用0.61美元买了1美元的浮存金和账面价值(23/(30+7.5))。

1967年, 巴菲特以900万美元收购了国民赔偿公司,得到了1700万美元浮存金,相当于用0.51美元买了1美元浮存金(900/1700)。


因此,我也希望我们能像巴菲特那样能花几毛钱买价值1块钱的东西。


您也可以花5毛钱下价值1块钱的东西

写了好几页,最后我总结一下,投资保险公司股票有两条基本原则:


原则1:您投资的保险公司每年都能获得承保利润,没有例外。


原则2:您买入时,它的股价不要超过它的每股账面价值和每股浮存金价值总额的75%。


如果您遵循了这两条原则,您也能投资保险公司,而且能赚到大钱,风险还较少。


现在,我们的《中国梦财富地图》分析师彭韬源先生就发现了这样一家保险公司,它是中国保险业里的龙头,我们已经把它放到了我们的投资组合中,而且为我们带来了丰厚的回报。


如果您想花5毛钱买价值1块钱的东西,现在正是买入这家公司的时候。


祝您投资愉快!


李三军

第三石投资分析中心





请务必在明天开市前,布局三只"超级国运股"

主力资金已经埋伏已久,2个月后,这三只股票将会一路飞涨


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