您好,欢迎访问第三石投资分析中心! 访问原站> 全国联系热线:400-666-1821
文章页横幅-300房东

财务自由人 > 独特投资方法 > “恐慌指标”的正确用法

“恐慌指标”的正确用法

股票 期权        |  2016-09-28阅读次数(124)独特投资方法

你知道股市还有个“恐慌”指标么?


不仅如此,而且目前该指标已跌至多年低位——有些投资者以此作为卖出的信号。

这是因为“恐慌”指标处于低位,意味着大众自满情绪高涨,而反向交易者却会在此时逆向而为,恐慌了起来!

我能理解这一点,从经验来看,下赌注时与大众站在对立面,怎么想怎么有点儿兴奋,当然也会收获颇丰。

那么如今也是反向交易之时么?

我们则要查验一下。首先我们要看看这个特别的指标是啥,然后究根问底:为啥现在它的意思就是卖出股票呢?

波动率指数:Vix

其实我所说的“恐慌指标”就是波动率指数Vix。该指数衡量的是投资者对股市动荡程度的看法,而这里说的“股市”是指标普500指数。

那么投资者对股市动荡程度的看法为什么很重要?呃,其实对股市短期走势,投资者情绪是一个极为重要的影响因素。

不过该指数却极难确定。大多数时候,我们只能试着判断一般大众的情绪……

不过Vix却是一个可以将投资者紧张情绪进行量化的指标,给出确切数字。

那么如何量化呢?其实很简单。Vix指数衡量的是某一类市场风险对冲策略标价的高低程度。

当标价高企时,意味着投资者预计股市将受创,所以对风险对冲措施的需求就增加,进而推动其价格上涨;而当标价低迷时,意味着很少有投资者寻求对冲股市的暴跌风险。

这种对冲风险的举措被称之为“卖出期权”(或看跌期权),而下面就说说它的运作原理。

投资者的对冲风险措施

假如你担心股市将下行,在实际操作中,你有两种选择。

最显而易见的就是卖出手中的股票,不过却要付出高昂的代价。而且如果你判断失误,股市上涨了,你的实际收益将损失惨重。

而另一种选择,即是通过买入一些“卖出期权”来对冲风险。

其实这种做法有点像买保险,运作原理如下:买入一份卖出期权时,在一段时间里你只需支付一定的“保险费”就可以避免损失了。即如果市场下滑了,卖出期权价值的上涨,会抵消掉你在股票上的损失。如果股市未跌,你持有的股票反而上涨了,期权合约则可终止,没起到避险作用。

不过尽管你损失了点“保险费”,却仍赚到了钱,因为你持有的股票上涨了。

如果你还不能理解的话,我们就举一个卖出期权的实例。

情绪自满时卖出,恐慌时买入

在雷曼兄弟破产及2008年金融危机爆发之后,你或许已猜到卖出期权价格很是昂贵。

通常,Vix指数高于30就被认为波动度较高,而低于20则意味着紧张情绪有所缓解。不过随着各国政府在2008年采取措施挽救大市,Vix又升到80了。

内心恐慌的投资者此时都准备花大价钱避险。

然而就在一年前左右,即2007年初,一切还都风平浪静。当时Vix指数处于低位,仅为10。看跌期权的价格极为便宜,因为一切看起来都欣欣向荣。没人想花大价钱避险。

由此我们可以轻易地看出,Vix是个“反向指标”——这个代表大众情绪的指标,被部分投资者用来反其道而行之。

如果在2007年该指数处于10的低位时就卖出股票,你就会避免随之而来的那场金融灾难。而当该指数在2008年冬涨至80附近的高位时,则是买入股票的千载难逢机会。

那么教训是?在大众情绪自满时卖出,在他们恐慌时买入。

那么现在是什么情况?

当下Vix指数在12附近,那么我们应采取与大众相反的行动,即卖出股票么?

可能应该如此吧。不过在你卖出股票或是大举买入卖出期权之前,咱们要看看大的经济环境如何。

应用Vix指数反向操作时存在一个问题,即时机。即使是2007-08年的那个极端个例,你卖出股票的时机也太早,早了约8个月。而且在2008年末买入股票之后,看着股价之后又跌了20%,也是很痛苦的。

所以从长计义也是很重要的。过去15年里,我们实际经历了一段非常时期,在这15年里出现了两次大熊市。

如果你以为我们已进入了一段动荡没有这么极端的时期,那么Vix指数下滑就完全是正常的。所以必然不会有自满情绪反应在其中,而将其视为卖出信号的话就会被误导。

结论:

虽然我们不能依靠Vix指数来做决定,但该指数无疑很有用——它是一种可量化投资者情绪的极为简单的方法,目前指数显示的是投资者不存在恐慌。

虽然事实可能确实如此,但对当下股市走势更小心点儿还是没坏处的。

David Thornton & Tirrancy

请务必在明天开市前,布局三只"超级国运股"

主力资金已经埋伏已久,2个月后,这三只股票将会一路飞涨


本文由第三石投资发表,转载此文章须经作者同意,并请附上出处(第三石投资分析中心)及本页链接原文链接http://gupiaofenxi.com.cn/Article/detail/id/57.html


《财务自由人》主编   |   共发表916篇本章

一年86次收入
从此不再依靠工资生活

工薪族轻松当股东,定期获得分红收入

技术支持:原创先锋 网站建设