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从大蒜中看出的宏观市场行情

    彭韬源   |  2017-01-03阅读次数(290)散户须知

亲爱的读者:


2017年伊始,我们又该定一个2016年就应该实现的、在2015年本该确定的、源自于2014年的投资小目标了。当然了,总结过去也是必不可少的。


想必您家也开始购买年货,开启长达一个月的“过年”历程了吧?


油盐酱醋、肉类蔬菜,还有最重要的调味料——大蒜。


是的,就是在去年年初让我们印象深刻的“蒜你狠”。


所以今天,我要和您一个老调重弹的话题:中国的大蒜泡沫”。


或许您会问,大蒜反映的不就是CPI么?有什么大不了。


其实,这背后的水很深,甚至能够看到中国的宏观走势。虽然是老话题,但是其中的规律却足以影响我们2017年的投资规划,所以请耐心看完。



皇上,还记得当年的“蒜你狠”么?


可能你记忆中关于大蒜涨价的新闻是在2016年初。当时造成价格上涨的主要原因是来自于2015年末的雨雪灾害,作为中国的大蒜生产基地--山东,由于恶劣的天气造成大蒜产量严重下降。


这就给了中国大量投机者机会,他们疯狂囤积大蒜,造成市场本来就短缺的大蒜供给进一步吃紧,从而使价格一路飙升,形成了具有中国特色的市场运作模式。


中国大蒜价格


其实,这可不是“蒜你狠”的头一回出场。在过去几年,大蒜成为引领通货膨胀的头把交椅。


2007年国内CPI(居民消费价格指数)受大蒜价格飙升的影响,在接下来的几年从2%升到了8%,并在2011年底达到峰值。大蒜是中国饮食不可或缺的食材,它的价格上涨给大众消费者带来了巨大损害:价格的上涨削弱了民众的购买力,从而也给拉动内需刺激经济增速带来了不小的难题。


中国的居民消费指数(CPI)走势


从图中我们可以看到,大蒜热度减去后,最近几个月市场貌似面临通货紧缩,这时中央会不会继续用热钱再制造些泡沫膨胀?中国的CPI目标是控制在3%左右,所以现在的2.1%是可以让热钱调控一波的。


大蒜已然成为中国经济里通胀压力的警戒线


中国是世界上大蒜产量最多的国家。2016年年产已超过250万吨,占了全球总供给量的五分之四。而大蒜的价格也日渐水涨船高,中国商务部显示,从2015年开始,大蒜的价格已经涨了80%。


然而,大蒜不像其他投机者的目标商品,可没有类似于大蒜期货这类东东。所以,为了能让大蒜价格疯涨,他们必须购买实实在在的大蒜来囤积。


中国大蒜交易市场集中设在“蒜都”山东金乡,由于大蒜从生长收获到储存都非常方便(现代大型的冷库,有些占地面积超过足球场,能使大蒜鳞茎保鲜长达2年),这就使得“蒜商”的销售时期大幅延长。


金乡的大蒜交易异常火爆,每到大蒜收获期,这些蒜商会收购十几仓库的大蒜来囤积,等到把价格炒上去后再慢慢卖掉。


“热钱”正在传温,下一站是哪里?


中央利用大蒜这样的“热钱”使得本来不景气的市场逐渐升温,产生泡沫膨胀,从而刺激其他市场行业。而这是怎么做到的?别急,看下去。


首先,面对日益放缓的经济增速,央行对各个经济部门实行信贷宽松政策。从而刺激经济增长。例如在2014年夏天,银行降低了保证金利率来激励股市的投资项目,这一举措也使得股市升温膨胀,10个月后的2015年,沪指暴涨了125个百分点。


当泡沫过量时,中央会通过限制股票交易来缩紧股市,同时推行低息贷款的政策使得国内投机的目标转向钢铁、农产品、PVC等的大宗商品交易。从而使得大宗市场变得异常火爆。这时股市投资这个热钱产生的泡沫就刺激了并转移到大宗商品交易市场。


然后,中央开始拯救不景气的房地产业,他们通过降低利率来鼓励投机,大量投机者又疯狂涌入房产,继而使得像北上广的一线城市的房价瞬间暴涨了60%。


这时的房地产就类似于上面提到的2015年的股市,泡沫变得太多当然也不行,中央会像缩紧股市那样收紧房地产信贷,如此一来,热钱继续转移,又传回到一些像焦煤、上海锌、大蒜这样不知名的商品中来。


中央决策者考虑到一旦实施调控,大蒜和其他大宗商品的投机热引发出价格的持续飙升可能会波及到整体国内经济,持续上升的CPI会给致力于刺激经济增长的央行带来困境。


如果近期大蒜的价格上涨,以及其他蔬菜、猪肉和燃油的价格持续通胀,央行将不得不做一道艰难的选择题:是增高利率来抑制通胀?还是维持低利率来支持经济增长。


所以假如中央选择打击大蒜投机者以及其他大宗商品的泡沫市场,你并不用在意,你真正要在意的是——国内的热钱下一站会传到哪?


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彭韬源

第三石投资分析中心




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彭韬源

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