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全球货币刀兵四起,比特币能否力压群雄

    林宜贤   |  2017-01-13阅读次数(392)散户须知

亲爱的读者:


这几天我们第三石的同事写了很多关于数字货币和“消灭纸币”的事。先是印度,后是希腊,以后肯定还有更多国家前仆后继。


毕竟,连印钞机都省了,这么无本万利的买卖谁不做?不过提到这个,我就不得不跟您谈谈数字货币界的元老般的存在“比特币”。


做了多年“侧妃”,想如今各国纸币香消玉殒,我愿趁此机会,若能扶正,倒也不负恩泽!


于是,比特币的“信徒”们想要为“小主”成立追踪比特币的基金ETF,可无情的事实降临,这次提案再次遭到SEC拒绝。但忠实的“信徒”们却并不气馁,表示无论这项ETF能否最终成立,比特币也“必是极好的”。


看来SEC和我“英雄所见略同”啊。


新事物不管如何光芒四射,都无法取代永恒的经典。这不是怀旧,而是真理。移动社交的兴起不能替代面对面的交流;而人类愈发先进的技术可以让我们足不出户,却永远取代不了真实的大自然。


我承认我是个守旧的人,在新科技尚未成熟的时候我都不会去尝试。对于我来说,“新”代表着风险。


特别是这种志在替代黄金成为“保值工具”的“逆天存在”。更何况,还有国家机器存在呢,各国都在努力研发自己的数字货币。有这个“东宫皇后”在,假如让比特币成为合法货币的话,他们的面子往哪儿搁啊。


比特币的泡沫幻想


市场泡沫的产生原因永远是“新范式的思维炒作”,就是我们所说的“讲故事、卖概念、画大饼”。像一个新概念或技术,被认为是革命性的,具有无限的潜在利润。但随着物价的不断上涨,创造了许多“账面上的”财富,让每个人都像打了鸡血一般狂热。


随之,商业运行的本质被人们遗忘,大家都在追逐飞涨的价格,通过炒概念来致富。但往往不久之后,狂热一旦消退,价格便会一路下滑。


最好的新范式思维炒作的实例就是虚拟货币——比特币。随着美元汇率的一路上扬,比特币也跟着水涨船高。从12月份一直徘徊在5400元左右,半个月涨到了近9000元。


信奉“比特币即黄金”的人们对于比特币的走高有着类似的想法:


正如70年代的个人电脑和90年代的互联网一样,比特币是一个颠覆性的技术,正在走入主流。当全球投资者放弃纸币并寻求替代品时,其作为避险货币的用途将激增。由于比特币的市场规模较小,资本追逐比特币的浪潮将数字货币价格推向高点。


追随者们希望能将这种数字货币无限制使用,并且创造出无限利润。他们奉比特币为“新时代的黄金”,将获得比特币的途径称为“挖矿”。他们认为比特币可以像黄金一样,在金融世界陷入混乱时成为财富的避风港。


(比特币是一种数字货币,它的产生和持有都是以电子方式实现的。比特币的技术核心是一种称为“区块链(blockchain)”的超级数据库。区块链就和互联网一样,是完全开放的。它允许任何人在互联网上进行金融交易,而不需要中间人,比如银行。)


过山车似的疯狂


前面我们讲过,当市场进入最狂热的阶段后,会最终导致最后“玩儿脱了”的阶段发生,所有的收益会迅速抹去、账面财富会瞬间蒸发。


从下面的图表中我们可以看出,比特币过山车似的大起大落实在刺激的可以。2014年初的比特币达到历史最高卖价,而随之就迅速下滑。在6月16日达到另一高点后,下降24%。



打击远不止这一两轮。2017年1月5日,比特币又从高点下跌了近22%。为此,央行还特别发表公告,强调比特币不具有法定货币地位,并约谈了国内主要比特币交易所。



这说明比特币是一个投机交易现象,暗含着诸多风险。


更令市场感到不安的是,2016年8月的时候,有黑客攻击了位于香港的比特币交易所Bitfinex,盗走了价值7000万美元的资产。


除了黑客问题以外,还有更多的现实问题摆在比特币投资者面前:比特币并不是合法的替代货币,它的广泛使用推广还有着诸多障碍。所以,比特币想要扶正,真的很难。


想要扶正,臣妾做不到啊!


就在7000万美元遭黑客抢劫新闻出现的当天,全球投资银行——瑞士信贷发布了关于比特币和其底层区块链技术的长达135页的报告。


它指出比特币依然是小众市场,要想成为主流货币,它面前还有13个难以跨越的障碍。换句话说,比特币的”钱途“并非无限。


这对于比特币的价格和其92亿美元的市值来讲可不是什么好兆头。上一次比特币泡沫破灭的时候,比特币从2013年11月的1137美元下跌至1年后的310美元,蒸发了73%。


13个障碍说起来太多,我在这儿就挑几个重点:


高波动性。如果按照美元来计算,比特币比英镑的波动性高出11倍,比石油的波动性高出3倍。任何波动性高的产品都不适合作为可靠的支付手段或者保值手段。


比特币的风险性也比传统的保值商品——黄金高。黄金的价格也会波动,但是如下图所示,黄金的波动曲线更像是平坦的草原起伏;而比特币的曲线就好似喀斯特地貌那样沟壑纵横。这种强烈的波动反弹将阻碍主流投资者的参与。



监管。任何真正成为大众化和涉及金钱的东西最终都会吸引政府监管机构的兴趣。因此,随着比特币获得更多用户,许多人会通过像比特币这样的加密货币转移非法财产。到时候,中美这些主要国家将严厉打击比特币的使用,或者废除它的交易。


可感知的安全风险。香港交易所的比特币失窃案证明了这一点。任何通过互联网进行连接的东西都有可能遭受到网络攻击。即便黑客只是盗窃用户账户、而不是破解了区块链,但民众们不会管这一点,他们只知道他们的财产是不安全的,随时可能被黑客盯上。


如果比特币想成为Visa、运通、银联这样的主要金融交易载体,或者替代黄金成为数字时代的金融避风港,那么它必须在投资者和用户间建立行之有效的信任机制。这样的机制建立至少要花费数十年的时间。即便是信用卡也没有在一夜之间得到广泛接受。


数千年来,黄金都被用作等价交换物和保值工具。


黄金是有形的,你可以握在手里,揣在怀中。


黄金不能被摧毁,即便熔成金汤,它的价值也不会改变。


黄金的供应量相对有限,即便每年都会新增一些产量,但不像纸币那样可以无成本、无限量的增发。


人类对黄金的信任有着悠久的历史。


相反的,比特币的信用则来自于完全不同的领域——科技。瑞信指出,比特币真正颠覆性的东西,是底层的blockchain技术。


科技迷们或许会对区块链的那些晦涩枯燥的数学抱有信心,但他们只是极少数人群,也只有这类人才能详尽的解释比特币的科技原理。大多数人对于难以理解的东西都提不起兴趣。


所以,比特币的黄金时代可能不会发生。区块链的技术或许会引发科技革命,但上层的比特币作为一种虚拟货币,不会很快与Visa、银联等比肩。


当全球投资者在市场不确定的时候要避风港的时候,他们更倾向实实在在的”金色诱惑“,而不是可望不可及的数字。


祝投资愉快


林宜贤

第三石投资分析中心




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林宜贤

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