这一反常现象能够帮您在股市中获得丰厚回报

利润率 边际利润递减 附加值 价值     第三石投资分析中心   |  2017-03-10阅读次数(1071)内幕揭秘

亲爱的自由人：

基础经济学告诉我们：持续获得巨大收益非常难！

但是，如果您真的持续获得了巨大收益，这就是一条重要财务线索，说明您持有的这家公司具有独特的优势。您可以利用这条财务线索找到获得巨大回报的投资机会。

让我给您解释一下：

一家公司的利润率是指扣除各种成本后，它的利润所占销售收入的百分比。

比如：你卖了一批货，得到100块钱。那么扣除各种成本和税费后，你能获得10块钱的利润，净利润率是10%。

当我们在寻找好公司的时候，我们喜欢寻找那些过去连续几年利润率非常非常稳定的公司。如果您阅读了我之前写的三篇文章，你就知道我一直在寻找能产生大量现金流的公司，慷慨回馈股东的公司和拥有绝佳资产负债表的公司。

我为什么要寻找利润率持续稳定的公司，因为这在经济学上是很不寻常的，或者说这是违反经济学规律的。

经济学原理告诉我们利润率是不断缩减的（边际利润递减规律）。

比如：假设一家新成立的公司非常成功，它的净利润率高达20%。这么高的净利润势必会吸引其它公司进入这个行业。这些新进入的公司将如何竞争？

很简单，它们可以接受更低的利润率，如：18%，而不是20%，尽管它们的业务和最早进入的那家公司的业务完全一样。

这种竞争将会不断挤压整个行业的利润，直到利润率变为零。

因此，当您看到一家公司在很长一段时间内能连续维持非常稳定的利润率，那您应该仔细研究一下它的业务了，搞清楚它是如何能为客户创造出这么多，这么稳定的价值。

例如：我们在4年时间里赚了300%，这是一家医疗设备公司，当我们发现这家公司的时候，它的利润率非常稳定。

我们从另一家公司上赚了100%，这是一家电商零售公司，它的利润率也很稳定。

这两家公司孰优孰劣？事实上，一个利润率的持续稳定比它的大小更关键。

就拿沃尔玛来说,这是一家零售仓储公司，它的超市遍布世界各地，它的毛利率高达25%，而每年净利润率仅为3%，这个净利润率可以说少得可怜，但是却非常稳定，每年如此，年复一年，就像一个钟表，在不停地转动。

国内A股市场上的伊利股份也是这样的公司，它的净利润率也只有5%左右，但是却非常稳定，几乎年年如此。

一个持续稳定不变的利润率告诉您：这家公司的客户非常珍视该公司所做的事情，而且忠诚度始终不变。

看看沃尔玛和伊利股份，他们都擅长经营和日常基本生活有关的业务。

当然，如果可能的话，我会寻找那些不仅利润率持续稳定，而且利润还非常丰厚的公司，也就是说这家公司不仅能卖高附加值的产品，而且它的生产成本还很低。

在这方面，做的最好的就是微软。它生产软件的成本很低，只需要一个程序员和一台计算机就够了。

微软的大部分客户是公司，这些公司如果不用微软的软件就根本没法工作。这就是为什么微软的净利率能持续稳定地保持在20%以上，为什么它是地球上最好的公司之一。

然而，有一件事您需要注意：利润和利润率在经济形势不好的时候会下降。但您不要因此而不敢买入那些伟大的公司。事实是，在经济萧条时买入这些伟大的公司往往能给你带来更大的回报。

例如，2012年末的塑化剂风波和2013年初史上最严厉的酒驾交规出台后，白酒股全部直线下跌，如果您在当时买入贵州茅台，您现在的回报高达360%。

这也是为什么最近一个读者告诉我们，他不再害怕市场波动，只有波动才有买入机会。

最后我总结一下：

● 寻找那些利润率持续稳定的公司。

● 基础经济学告诉我们，边际利润是递减的，一家公司的利润率会不断减少。因此当一家公司的利润率能持续保持稳定，说明这家公司能年复一年地为客户创造大量价值，而且，这也是推动该公司的股票价值不断增加的原因。

● 利润率在经济形势不好时会下降，但是对于一家好公司来说，它的利润率必定会恢复。

下次我会告诉您：最后一条财务线索是什么？

投资分析经常是一个复杂的过程，您不可能用一个数字来概括一家公司。但是，如果您就想这样做，下次我告诉你关注哪个数字。

投资股票赚钱并不是一件容易的事情，您需要不断地学习，我建议您订阅《中国梦财富地图》分析报告，和彭韬源老师一起挖掘中国A股市场上的投资机会。

祝您投资愉快！

李三军

第三石投资分析中心

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