亲爱的自由人:
基础经济学告诉我们:持续获得巨大收益非常难!
但是,如果您真的持续获得了巨大收益,这就是一条重要财务线索,说明您持有的这家公司具有独特的优势。您可以利用这条财务线索找到获得巨大回报的投资机会。
让我给您解释一下:
一家公司的利润率是指扣除各种成本后,它的利润所占销售收入的百分比。
比如:你卖了一批货,得到100块钱。那么扣除各种成本和税费后,你能获得10块钱的利润,净利润率是10%。
当我们在寻找好公司的时候,我们喜欢寻找那些过去连续几年利润率非常非常稳定的公司。如果您阅读了我之前写的三篇文章,你就知道我一直在寻找能产生大量现金流的公司,慷慨回馈股东的公司和拥有绝佳资产负债表的公司。
我为什么要寻找利润率持续稳定的公司,因为这在经济学上是很不寻常的,或者说这是违反经济学规律的。
经济学原理告诉我们利润率是不断缩减的(边际利润递减规律)。
比如:假设一家新成立的公司非常成功,它的净利润率高达20%。这么高的净利润势必会吸引其它公司进入这个行业。这些新进入的公司将如何竞争?
很简单,它们可以接受更低的利润率,如:18%,而不是20%,尽管它们的业务和最早进入的那家公司的业务完全一样。
这种竞争将会不断挤压整个行业的利润,直到利润率变为零。
因此,当您看到一家公司在很长一段时间内能连续维持非常稳定的利润率,那您应该仔细研究一下它的业务了,搞清楚它是如何能为客户创造出这么多,这么稳定的价值。
例如:我们在4年时间里赚了300%,这是一家医疗设备公司,当我们发现这家公司的时候,它的利润率非常稳定。
我们从另一家公司上赚了100%,这是一家电商零售公司,它的利润率也很稳定。
这两家公司孰优孰劣?事实上,一个利润率的持续稳定比它的大小更关键。
就拿沃尔玛来说,这是一家零售仓储公司,它的超市遍布世界各地,它的毛利率高达25%,而每年净利润率仅为3%,这个净利润率可以说少得可怜,但是却非常稳定,每年如此,年复一年,就像一个钟表,在不停地转动。
国内A股市场上的伊利股份也是这样的公司,它的净利润率也只有5%左右,但是却非常稳定,几乎年年如此。
一个持续稳定不变的利润率告诉您:这家公司的客户非常珍视该公司所做的事情,而且忠诚度始终不变。
看看沃尔玛和伊利股份,他们都擅长经营和日常基本生活有关的业务。
当然,如果可能的话,我会寻找那些不仅利润率持续稳定,而且利润还非常丰厚的公司,也就是说这家公司不仅能卖高附加值的产品,而且它的生产成本还很低。
在这方面,做的最好的就是微软。它生产软件的成本很低,只需要一个程序员和一台计算机就够了。
微软的大部分客户是公司,这些公司如果不用微软的软件就根本没法工作。这就是为什么微软的净利率能持续稳定地保持在20%以上,为什么它是地球上最好的公司之一。
然而,有一件事您需要注意:利润和利润率在经济形势不好的时候会下降。但您不要因此而不敢买入那些伟大的公司。事实是,在经济萧条时买入这些伟大的公司往往能给你带来更大的回报。
例如,2012年末的塑化剂风波和2013年初史上最严厉的酒驾交规出台后,白酒股全部直线下跌,如果您在当时买入贵州茅台,您现在的回报高达360%。
这也是为什么最近一个读者告诉我们,他不再害怕市场波动,只有波动才有买入机会。
最后我总结一下:
● 寻找那些利润率持续稳定的公司。
● 基础经济学告诉我们,边际利润是递减的,一家公司的利润率会不断减少。因此当一家公司的利润率能持续保持稳定,说明这家公司能年复一年地为客户创造大量价值,而且,这也是推动该公司的股票价值不断增加的原因。
● 利润率在经济形势不好时会下降,但是对于一家好公司来说,它的利润率必定会恢复。
下次我会告诉您:最后一条财务线索是什么?
投资分析经常是一个复杂的过程,您不可能用一个数字来概括一家公司。但是,如果您就想这样做,下次我告诉你关注哪个数字。
投资股票赚钱并不是一件容易的事情,您需要不断地学习,我建议您订阅《中国梦财富地图》分析报告,和彭韬源老师一起挖掘中国A股市场上的投资机会。
祝您投资愉快!
李三军
第三石投资分析中心
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工薪族轻松当股东,定期获得分红收入
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