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从亚洲新兴市场国家增长中找到投资机会

    第三石投资分析中心   |  2017-03-10阅读次数(400)散户须知

亲爱的自由人:


一年一度的“两会”在北京顺利举行,各地区的代表正在为祖国的发展进言献策。


政府主动把2017年的经济增长目标下调到了6.5%。过去30年,我们的发展速度太快了,现在我们不仅要注重发展速度,也要兼顾发展质量。


其实,过去15年,不仅中国的发展速度快,整个亚洲新兴市场国家的发展速度也很快,都超过了欧美等发达国家。只是因为中国的发展太耀眼,遮盖了其他亚洲国家的光芒。


如果把全球各个经济体的发展比喻成各种汽车,那么过去15年,亚洲新兴市场国家的发展速度就是布加迪跑车,而同期发达国家的经济发展就像一个割草机。


15年前,全球经济增长是靠发达国家的三驾马车(美国、日本和欧洲)来拉动。他们的工业生产占了全球的一半,也就是说全球一半的制造业(从智能手机到火箭发动机)、矿产业(黄金、稀土金属等)、公用事业(电力和石油天然行业)来自于这些国家和地区。


亚洲新兴市场国家不仅包括中国和印度这样的人口大国,也包括其它几十个小国家,如:越南和斯里兰卡。


15年前,这些国家的工业产出只占了全球总产出的14%,远远低于美国和欧洲的份额。


如图所示



2001年起,全球工业产出总体增加了50%,也就是说平均每年增加2.6%。而且,自08年金融危机之后,全球工业产出也已经增加了25%


这些产出来自哪里?


3/4的全球工业产出来自亚洲新兴市场国家。下图显示这些国家的工业总产出占全球的份额上涨了3倍,占到了全球工业总产出的1/3而与此同时,美国、欧洲和日本加起来的份额下降到了37%。



按相对价值计算,亚洲新兴市场国家的经济增长就是布加迪跑车,而发达国家的经济增长就像一辆开了30多年的破老爷车。


2001年开始,亚洲新兴市场国家的工业产出已经增加了270%,占到全球总增加量的3/4


这期间,日本的工业产出表现平平,基本没变,欧洲的只增加了5%,美国的工业产出增加了12%。


这些亚洲“跑车”下一步怎么走?


过去15年,亚洲新兴市场国家的增长简直可以用“轻而易举”来形容。这些经济发展处在初期的国家拥有年轻的人口结构(有许多年轻且低技能工人),而且这些国家的资源大多还未开发,这些因素可以让经济增长更加容易实现。


但是,随着经济发展,这些优势在不断缩水,以此为基础的经济增长率必定会发生变化,不可能违反边际递减规律。


边际递减规律告诉我们:当一件东西已经增长到足够大的时候,它就不能再像以前那样以超快速度增长了。


比如:一家公司现在的收入是10亿美元,它的收入再翻一倍是非常可能的。但是,如果一家公司的收入是好几百亿美元(比如:苹果公司和中国工商银行),那么,让它的收入翻一倍几乎不可能。


那么,对亚洲新兴市场国家来说,这意味着什么?


就拿我们中国来说,是这些国家中的巨无霸。按购买力平价计算,2016年中国的经济规模是2001年的7倍。


1991年开始,中国经济以每年10%以上的速度增长,但是,现在中国经济增长的基数非常大了。


比如:本世纪初,中国经济每年以10%的速度增长,每年增加的经济量相当于一个科威特国家的经济总量。现在中国经济增长速度已经降到了6%左右,但每年增加的经济量相当于四个科威特国家经济总量。


从去年一月份开始,中国的工业产出仍然在稳步增长,中国的制造业一直在扩张,所有迹象表明中国经济并没有停下增长的步伐。


在工业产出上,中国不可能永远持续抢占发达国家的份额,中国的增长速度不可能永远像布加迪跑车那样快,但它仍然是一辆奥迪A6,比起那些发达国家的“老爷车”来说,仍然快很多。


中国经济增长首先体现中国公司的增长上,现在中国公司正在全球抢占外国公司的市场份额。华为手机正在东南亚市场上和三星手机决战,中国的汽车制造商也正从国外厂商手里抢占市场份额。


未来这些公司的规模会随着中国经济规模的不断增大而增大,而且它们中有很多是优质的上市公司。


中国股市不会停止波动,但这不影响这些优质上市公司的利润增加,规模增大。所以,您可以把您的财富增加和这些公司的成长绑在一起,共同实现飞跃。


比较好的是:现在A股市场总体处于低位,正是买入的好时候,我建议您订阅A股赢家》,和程海涛老师一起寻找那些让您的资产翻倍的公司。


祝您投资愉快!


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