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如何逃避选股过程中“知道太多”的陷阱

熊市 行为金融学 贝叶斯 负债权益比率 股息 现金流     第三石投资分析中心   |  2017-03-13阅读次数(252)内幕揭秘

亲爱的读者:


这几天股市大盘又跌了,这让投资者们都不免紧张。


昨天,我与分析师彭韬源先生促膝长谈了一番。彭韬源在《中国梦财富地图》栏目中对于选股有着明确的目标和原则,他的投资组合在前两年股市低迷的阶段依然有着不俗的成绩。


我们对现在大盘状态下如何选股达成了一个共识:“坚持买自己了解的股票”。特别是在大盘低迷的时候,了解自己的股票能够让我们对投资更有信心,确信自己购买的股票能够扛得住股海浮沉。


当然了,什么事情都是过犹不及,了解一支股票也不是越细致越好。因为,您很可能已经陷进了知道太多的陷阱。这听起来很扯,就像是电视剧里每个反派都会说的话:“你知道得太多了”。


或许你会立即反驳:”你这不是自相矛盾么?又让我了解自己的股票,又说我知道的太多了……“


并不是!具体缘由,且容我慢慢道来。


股海航行,知道太多是坏事么?


在崇尚“知识就是力量”的现代社会,这种论调让我们实在难以接受。我们生活在一个信息大爆炸的时代,只需要动动鼠标,互联网就会把我们想知道的关于这家公司的所有信息、数据、新闻统统呈现在我们眼前。


或许您更倾向于相信,只要有足够的信息,您就可以做出一个相对完美的决定……越来越多的相关事实以及各种各样相关的数据,这会让您对公司的理解变得越来越清晰,甚至到事无巨细的程度


但事情真的是这样么?


我们拿电视来举个例子。不知道您是否有种感觉,以前只有一个中央台,我们依然看的津津有味,但如今可以选择的频道越来越多,我们反而不知所措、拿不定主意了?


在投资中也是如此。学术界有一种叫做“行为金融学”的学科,研究人们是如何围绕金钱进行决策的。许多相关实验都一再证明,那些收集了过多信息的人们,在做决定的过程中却往往会卡壳。


挑选股票、债券或基金是一个技术活,却不是一门需要精确的科学。这通常意味着凡事并不是多多益善,我们需要放过一些事实和数据。


别误会……我不是在鼓励你对股票还半生不熟的时候就一猛子扎进去,凭着直觉和预感莽撞投一通,也不是准备自己打脸推翻过去的理论。


还是那句话,你需要了解你买的公司。


但这里有个前提:


不要花太多时间收集数据,这会让陷入“知道太多”的陷阱,然后忘记采取行动(请注意,我是想说要把握对这家公司了解的程度,我们不必事无巨细。太多繁杂的信息会拖累我们的判断,错过投资的最佳时机。


人们的思维行动很容易因优柔寡断而瘫痪。在某种程度上,投资者可能会迷失在比率和统计数据的海洋中,而这并不会增加他们对投资企业的理解。


举例来说,当你看到一家公司过去12个月的盈利记录,你认为这家的股票现在过于昂贵。但是根据昨天的财报,你好像错过了0.2元的收入。但这又是不是市场对分析专家所说的“未来12个月会有良好的盈利预期”的短期反应呢?


这些信息之间相互矛盾,那么我们该相信哪个?忽略哪个呢?


老实说,在你看过一家公司的负债权益比率后,你难道会认为这家公司的有形资产净值超过三年增长的背后还有什么不可告人的故事?而这些细枝末节的差别对于你购买股票有影响么?完全没有。


所以,不要陷入旧数据的泥沼


那该如何把握这个“度”,让自己既能对这家公司有着足够的了解,又能够避免陷入知道过多的陷阱呢?


如何真正了解自己的股票


按照一位名叫托马斯·贝叶斯(Thomas Bayes)神甫的理论来规划我的投资策略。1764出版的论文这位牧师数学家提出了一套概率评估方法现在称为贝叶斯统计……简单来说就是常识投资。


贝叶斯认为,在构建一项事物未来发生的概率时,非常重要的一点是需要在翻看数据的同时结合你过去的经验(用他的说法,这叫做“先验”)这项理论证明,人类的大脑非常善于做这样的事情——分析数据、结合经验,推断预期。当然,前提是大脑没有对先前的决定产生感情上的依赖而过多的旧信息会让我们的大脑更加迷惑这是理解投资行为的关键。


当我分析股票时,我会采用一种虽然简单,但可以经得住时间检验的策略……


我只会寻找那些拥有长期增长或稳定销售历史的公司。如果一家公司在过去历经磨难仍屹立不倒在股灾后能够强势回归那它便具备了优质基因,在未来遇到熊市的时候很可能迅速重振、再现辉煌


此外,我们还要关心这个公司的现金流是否健康。因为健康的现金流可以告诉我们公司正实实在在、没有一点儿掺假的盈利,而不是耍手段,在会计报告中篡改收入(比如2001年突然破产的安然公司)。


最后,我们要关注这家公司是否有明确的股东奖励模式,包括有分红以及股票回购等福利(股息随时间产生的复利是获取丰厚回报的最佳途径)。


股息不会撒谎,这是我一位投资界老师的口头禅。公司可以在资产负债表上动手脚,做出许多让人摸不着头脑的名目来混淆视听,却不能伪造现金支付。如果公司发出兑现股息的公告那么它就必须动用相等数量的现金进行支付

此外,上涨的股息就像磁铁吸引股价上涨这也是一个重要标志


只要记住,当你购买或出售某支股票时只要以它过去的事实为基础加上你的经验然后这些对未来的期望(概率)相结合一定要避免犹豫不定,把你目前的决定耽搁成过去时(例如,如果交易不顺的话,就要提早止损,不要因为买了股票就坚持下去错过止损时机


投资股市不是做算术题。市场先生会给我们提供各种各样的信息,但这些信息汇在一起、就如同菜市场般嘈杂。我们需要灵活应变,专注原则,才能找到主要内容、排除各种干扰信息,选到我们心仪的好票。特别是在股市低迷的阶段,优异的股票配置组合能够让我们顺利度过股海航行中的泥滩险阻,保护我们的财富。同时,我也推荐您关注分析师彭韬源先生的《中国梦财富地图》栏目,以及他的“三位一体”投资理念。


让我们独立思考、理性投资。


廖瑞生

第三石投资分析中心




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