大道至简！选股的秘诀竟然存在于这个人人皆知的数据中！

净资产回报率 净资产收益率 损益表 净利润 资产负债表     第三石投资分析中心   |  2017-03-15阅读次数(11374)内幕揭秘

亲爱的自由人：

投资分析是一个非常复杂的过程，所以根本不可能用一个数字概括。

但是，如果您想只用一个数字来概括一家公司，那么我可以为您提供一个精简版的方法，这也是我在寻找绝佳投资机会时发现的最后一条线索。

之前，我已经告诉了您四个财务线索。简单地说，就是我喜欢寻找能产生大量自由现金的公司、慷慨回馈股东的公司、有绝好资产负债表的公司和毛利率持续稳定的公司。

今天，我要和您分享这个系列的最后一条。从某种程度上说，也是我认为最重要的一条财务线索。

我要说的是净资产回报率，也叫净资产收益率。

那么，净资产回报率到底指的是什么？

如果说，持有一只股票就像拥有一个银行存款账户，那么净资产回报就是你存款账户的利息收入。

要想彻底搞清楚净资产回报率是个什么东西，我们需要分开解释净资产和回报这两个概念。

● 净资产或者叫股东权益，是指上市公司的净价值，是指一家公司在还清所有债务后，最后能留给公司所有者的价值。

比如：你的房子价值60万元，但还有40万元贷款没还清，那么它的净资产价值就是20万元。这就是在还清所有贷款后，你作为房主所拥有这所房子的价值。

这与股市上的情况是一样的。一家上市公司对供应商、员工、税务机关、公用事业公司等很多人和机构来说，就是一个债务人。

如果想计算这家公司的净资产是多少，你需要把这家公司的所有资产加起来，然后减去它的所有债务，就像我在上面说的那个例子里，用房子的价值减去房贷。

那么，剩下的东西就是净价值，或者叫净资产。

在有些地方，净资产也叫股东权益，您可以在任何一家上市公司的资产负债表里找到它。

因此，这就是净资产回报率这个概念里“净资产”的解释。

● 回报是指这家公司的收益，在上市公司的损益表里叫净利润。

例如：贵州茅台2015年年报的资产负债表里，它的股东权益大约639亿元，这是贵州茅台所有资产的价值减去所有债务价值后留下的东西。

2015年，贵州茅台的净利润是156亿元，因此，用156亿净利润除以639亿净资产，得到一个数字：24%，这就是净资产收益率，也是股东权益报酬率。

想一想，你拥有一个银行存款账户，每年给你支付24%的利息。

一个很高的净资产回报率意味着这是一家好公司，这不仅说明你能从这家公司身上挣很多钱，而且它也决定了我们之前谈过的第二条财务线索——回馈股东——能否实现。

再想一想贵州茅台：

它不可能将所有利润以24%的净资产回报率进行再投资，其中一部分利润是需要用来回馈股东的。拿出许多现金进行分红和股票回购对我们来说是件大好事，这样可以让它的股东变得越来越富。

现在我已经把寻找好公司的五个财务线索都告诉您了，在这五个线索中，净资产收益率是我最看重的一个线索。

我们的分析师在寻找好公司时，经常会用到这五个财务线索。如果您想学习这些投资技巧，我建议您阅读《A股赢家》分析报告，和程海涛老师一起在A股市场上寻找优质公司。

祝您投资愉快！

李三军

第三石投资分析中心

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