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美联储加息,但现在正是买入黄金的好时机

    第三石投资分析中心   |  2017-03-23阅读次数(279)散户须知

亲爱的自由人:


3月15日美联储加息了,之后国内A股市场很不给美联储面子,连续两天上涨。


这说明我们大A股市场还是很给力的,不是随便一个因素就能左右我们。


尽管如此,美联储加息还是出乎了很多人的意料,尤其在去年年底的时候,很多市场人士,包括很多华尔街人士,预测美联储在2017年加息的可能性不大。就算今年美国的经济数据在变好,他们曾仍认为美联储不会急着上调利率。


结果,他们被打脸了。


他们为什么会预测错?


因为他们没跟上现实情况的发展,还在用老视角看问题。


现在我们回头看看:二战结束后,全球经历了大约40多个商业周期。


在一个典型的商业周期里,经济从一个较低的基数开始增长,企业开始扩张业务,就业机会增加,越来越多的人敢花钱,越来越多的企业扩大业务。


最后,工厂都满负荷运转,劳动力供应紧张,各种资源变得紧俏,价格上涨,通货膨胀抬头,这时候美联储就会站出来说“啊哈,我们的通货膨胀上升了,经济已经好的不像样了,我们得加息!”


就这样,美国加息了,这就是一个完整的商业周期。


然后,当经济走势发生逆转,衰退开始后,他们就不得不降息。这也是正常的商业周期,也是许多人士普遍的看法。这种商业周期在“二战”后已经循环了40多次。


但问题是:现在的情况不一样了。


美国正面对新的现实情况,这就是过去9年来美联储不负责任的货币政策的结果,比如:量化宽松1(QE1)、量化宽松2(QE2)、量化宽松3(QE3),还有他们的扭曲操作和零利率政策。


这就是上一届美联储主席·伯南克干的好事儿。


这就是问题的关键,也是新现实情况:


美联储基本上已经错过了整整一个商业周期。他们本来应该在2009年,2010年和2011年这三年期间加息,尽管当时经济增长不是特别强劲,甚至可以说还很弱,但那时已经处于一个增长周期的初级阶段。


如果那时他们提高利率的话,可能会有很多人抱怨,股市也可能出现大波动,但不会是世界末日。


08年金融危机爆发时,全球经历了股市崩盘。但到09年底,恐慌已经基本结束,流动性危机也基本解除,金融系统中有大量资金,当时不缺钱且利率为零。


对美联储来说,这是最好的机会,他们应该把利率提高0.25%。但是,他们没那样做。


从现在的情况来看,他们当初至少应该让利率回到正常水平,但是,他们却什么也没做。


现在,美联储处在一个非常微妙的时刻,因为他们在5年前错过了加息的最佳时机,所以现在正急着补课。


经济研究显示:在经济衰退期,美联储需要至少降息300个基点,就是说把利率降低3%,这样才能刺激经济走出衰退。当然,我不是说美国现在处于经济衰退期,尽管他们其实离衰退不远。


目前,如果衰退在几个月后或者一年后光临美国乃至全球,而现在他们的利息率只有1%,那么,就算美联储有三头六臂,他们也不可能通过降息3%来刺激经济。


所以,现在他们要不顾一切地要把利率升回到3%,这样,等下个经济衰退期到来时,他们才能把它再降回来。


所以说:美联储现在急着加息是为了将来能再把它降回来。


这也是很多华尔街的市场人士所不理解的,他们还在用旧的商业周期来预测美联储的操作。


他们认为美联储加息是因为美国的官方失业数据低,而且经济数据显示美国经济在走强。但是,就像我刚才解释的那样,这不是根本原因。


美联储加息不是因为美国经济增长强劲,而是因为他们想尽快补上落下的工作。上一届美联储主席·伯南克2009年、2010年和2011年跳过了一个加息周期,现任主席耶伦必须尽快补上。


那么,美联储下一步会继续怎么做?


尽管这次美联储把利率提高了0.25%,达到了1%,但他们离3%的利率目标还很远,因此,像这样,他们还得加息8次,才能达到3%的利率,以后每年至少加息4次,就这样他们还得花两年时间。所以,预计他们整个加息过程将会在2019年才能结束。


那么,在未来这两年内,美联储会不会退出加息?或者说美联储在什么情况下会停止加息,有三种情况:


第一种情况是:市场崩溃。


如果美股市场上有5%的股票被卖出,这相当于道琼斯指数下降超过1000点,这还不足以让整个市场开始跟风卖出。


但是,如果15%的股票被卖出,情况就大不一样了。之前他们就是因为这个原因而迟迟不敢加息。


现在,如果股票市场下降10%,美联储就会暂停加息,但他们也不会降息。


尽管美股市场现在处于顶部位置,但市场上各种人士都信心满满,他们认为市场不会急转向下,然而股市经常在人们最自鸣得意的时候容易出现突然崩盘,历史无数次证明了这一点。


第二种情况是:就业机会枯竭。


现在美国不指望每月能创造20万个就业机会,甚至15万个也不指望。他们的底线是7.5万个,这个标准已经很低了。如果未来就业增加低于这个数字,美联储就会暂停加息。


第三种情况是:通货紧缩。


我指的不是彻底的通货紧缩。我的意思是通货膨胀率大幅下降,并低于美联储的目标,或低于个人消费支出的核心价格指数


现在,你可能要问美联储是怎么计算通货膨胀率的,他们计算的对吗?


回答这个问题之前,你需要了解美联储知道什么,然后才能知道他们能做什么,做的对还是错?他们每时每刻都在检查着个人消费支出的核心价格指数。


美联储想要2%的通货膨胀率,他们就能得到这个数字,现在美国的通货膨胀率是1.9%。


但是,如果这个数字降到了1.4%,美联储就有了停止加息的另外一个理由。不过从目前来看,通货膨胀率降到这个数字好像不太可能。


除非上面这三种情况出现,否则美联储会在一年内加息四次,一直到2019年。


如果这三种情况不会同时出现,而是有一种情况单独出现,那样美联储可能会暂停加息。但如果三种都出现,他们必定会停止加息。


从现在开始,美联储已经开始为六月份的加息做准备了。


现在我们回头看看黄金,从去年年底到现在,黄金价格上涨了大约8%左右,就连3月15日美联储加息也没能阻止黄金价格走高的势头,这说明有一股力量在幕后推动黄金价格上涨。


况且现在,美联储是否加息这个不确定因素已经解除,因此,那些推动黄金价格上涨的力量将会在未来几个月继续发挥更大作用,黄金价格将会继续走强。


祝您投资愉快!


李三军

第三石投资分析中心


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