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如果您没做到这一点,就不要抱怨A股不给您回报

中石油 巴菲特 证券投资 比亚迪 价值投资     第三石投资分析中心   |  2017-05-22阅读次数(150)内幕揭秘

亲爱的自由人:

 

记得上大学的时候,教证券投资的老师给我们讲了一位师兄的故事:


这位师兄毕业后一直做投资,经过几年的奋斗,成了一家规模不小的基金公司的经理。师兄一直和老师保持着联系,经常交流一些投资方面的体会。


一天,两人在电话聊天时,老师问师兄最近在看什么书,师兄说最近主要看军旅方面的书。老师感到很奇怪,怎么看军旅方面的书呢?


师兄叹息道:“老师,最近我亏了不少,就是因为我没有严格遵守纪律。所以,我想看看纪律方面的书籍。”


坚守纪律不仅在行军打仗时很重要,在股票投资中也很重要,我想这位师兄一定深有感触。


其实,2015年股灾后,身边的许多投资者就懊悔自己当时没有守住纪律。本来订下的纪律是:大盘超过4500点时就全部清仓,结果直到5000点也没卖,最后股灾到来时又被打回了“原形”。


这也不奇怪,毕竟很难有人能抵得住强大的诱惑。当A股市场疯狂起来时,他们早把投资纪律抛到了九霄云外。


然而,巴菲特却坚守住了纪律,这也是他能成为“股神”的原因。他是怎么做到的?下面我们来看看巴菲特在买入中石油时是如何坚守纪律的。

 

中石油上斩获270亿!

 

2000年,当中石油在香港发行时,巴菲特就开始以每股1.27港元/股的发行价买入,其后在中石油跌破发行价后多次增持,增持的高峰在2003年4月“非典肆虐”时,当时股市非常低迷,他的平均增持价格低于1.7港元/股,最终手中持有中石油股票总量为23.47761亿,占中石油总股本的1.33%。

 

为什么巴菲特买入且大量增持中石油的股票

 

因为当时以买入价1.7港元/股计算,中石油的市净率1倍,市盈率8倍,股息率6%。正符合价值投资中的“低买”的原理,巴菲特不可能错过这么好的机会,而且更重要的是他严格按价值投资原理的指引操作,严格遵守纪律

 

2007年7-10月间,巴菲特在11-15港元区间内连续卖出中石油

 

为何要卖出

 

因为在卖出时以平均卖出价计算,中石油的市净率约3.5倍,市盈率约17倍。价值投资中的“高卖”的原理显现,巴菲特知道该卖出了,他同样严格遵守纪律。

 

就在巴菲特不断卖出时,中石油在国内以16.7元/股向国内投资者发行新股,发行的市盈率近30倍,价格明显偏高。“低买”显然不存在,国内投资者应该躲得远远的。

 

然而,他们没有。他们疯狂地抢购中石油股票,一下把中石油的开盘价推到48元。这显然是“超高买”呀在市场的疯狂气氛中,中国股民们早把纪律抛到九霄云外。

 

更有趣的是,国内的投资者开始嘲笑巴菲特:巴菲特老了,胆小了,他卖了中石油,中石油还涨。看看,违反纪律的在笑守纪律的,结果怎样呢?

 

2007年11月1日中石油H股创出20.25港元的最高价后就一路下跌。到金融海啸时最低跌至5港元左右。巴菲特因遵守纪律而没抛在高点,但他5亿的本金35亿美元,获利约270亿人民币,是本金的7倍。成了真正的赢家。

 

反观那些高价买入中石油并嘲笑巴菲特中国股民们真是“辛苦奋斗几十年,一下回到解放前”,10年后的2017年4月中石油A股的价格依然不8元,如果在48元买入,要收回投资成本的话得等到孙孙辈了

 

市场有效论者认为:投资者都是理性的,市场是有效的那么什么国内投资者与巴菲特在买卖中石油的操作上差别这么大

 

这就是坚守纪律和不坚守纪律的区别。

 

国内的投资者普遍在别人贪婪时更贪婪,在别人恐惧时更恐惧。不但守不住投资纪律,反而嘲笑守纪律的巴菲特,最后闹出了历史笑话。

 

 

坚守比亚迪10年不动摇!

 

巴菲特投资比亚迪则是一个长期坚守纪律的成功例子

 

巴菲特在2008年9月以每股8港元价格购买2.25亿股比亚迪股份,约占比亚迪总股份10%,巴菲特看中的是比亚迪这家全球电池业巨头的独特优势,在发展电动汽车上,它有其他汽车厂商所具备有的优势,同时巴菲特也看好新能源汽车未来趋势。

 

于是巴菲特买入比亚迪,并坚守10年,期间经历了中国股市两轮的牛熊周期,比亚迪的股价也多次大幅起落。因此不断有人质疑巴菲特的判断力,但巴菲特坚守信念、坚持原则、遵守纪律。

 

至今比亚迪给他带来的回报已经接近10倍,成了股神一生的最佳投资之一。

 

比亚迪同样在A股上市,A股的价格还比H股略高,可是却没有一位A股二级市场的个人或机构投资者可以巴菲特长期坚守纪律

 

A股市场上,股民们都想赚快钱,很多是通过所谓的“内幕”消息来搜集信息,得到各种小道消息后就马上买入卖出。

 

现在世界上股票换手率最高的市场分别是:第一,A股创业板;第二,A股中小板;第三,A股主板。

 

2015年,A股崩盘前后,沪深两市每天总成交量达两万亿,按万分五的买卖双方平均交易手续费算每天就是20亿,交易印花税卖方之一计算,共计20亿,一年200个交易日算手续费加上印花税就是8000亿。融资融券余额2万多亿,一年利息共2000亿

 

上述各项费用相加,股民共要在二级市场一年上交1万亿的巨款,也就是说,A股每年都消灭1万个亿万富翁。对比一下,2014年全部上市公司的分红总额6100亿

 

这么一算,分红数额还不够交各种费用,这是赔本买卖啊!但股民们根本不管这个。

 

看看上面的金额,频繁买卖带来的交易费用绝不是一笔小数目

 

假设每仅买卖一次,交易佣金买卖各0.05%,加上单边印花税0.1%,,共0.2%,保守估计一年200个交易日算,40%的本金就以交易费用的方式送给了券商和政府许多股民忙忙碌碌一整年,最后发现原来是在给别人打工。

 

其实,中国股民想从A股上赚钱并不需要把自己搞得那么忙碌,只要坚守价值投资中的纪律就行了。而且,具体的操作方法也很简单:标的公司的价格远低于应有价值时果断买入,价格依然体现合理价值则长期持有,当价格远高于应有价值时坚决卖出。就这么简单。

 

巴菲特作为价值投资策略的坚定执行者取得了几乎全胜的战绩。然而,价值投资却因中国股民的普遍亏损而在国内饱受质疑。

 

实际上,我觉得:价值投资并非真的在中国行不通只是因为国内股民没有很好地执行投资纪律,让价值投资在国内大打折扣。

 

虽然价值投资的精髓和难点是选时和选股,但成功关键却在于能否坚守“低买高卖”的原则和严格遵守该静则静,该动即动的投资纪律。巴菲特做到了,所以他成功了。

 

所以,最后我们发现:中国股民觉得巴菲特很厉害,崇拜他,但却认为巴菲特那套价值投资在中国行不通。但他们却没有问自己是否做到坚守:“以公司的内在价值为准绳”、“长期坚持”、“别人恐惧我贪婪”、“别人贪婪我恐惧”、“低买高卖”的投资原则

 

其实,如果您真的做到了这些,您的投资业绩绝对差不了。我们可以从《中国梦财富地图》分析师彭韬源老师的投资业绩上得到证实。

 

 

 

过去5年,彭韬源老师一直坚守价值投资的基本原则,经历了2015年的股灾,他照样为我们的会员带来了丰厚回报。我建议您订阅《中国梦财富地图》的分析报告,现在订阅,可以享受38元/月的体检价格。

 

最后,我想再说一句:也许价值投资不会给您带来惊心动魄的投资体验,但它会给您带来丰厚的回报,而且非常安全。

 

祝您投资愉快!

 

李三军

 



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